信托风险
Trust financing根据多家信源报道，央企中H信托天启393号产品，本应背靠恒大地产广州增城项目（现名中新紫荆府）稳健增值，却在恒大暴雷后陷入长达三年的兑付噩梦。
崩塌
2022年恒大危机爆发时，中H信托以"受益权转让"协议安抚投资者：承诺受让方由信托公司自行接盘，延期2年兑付。部分选择不延期的投资者当场拿回全部本金，而基于对央企的信任，该投资者接受了延期方案。中H信托随即出具回函确认"受益权转让完成登记"，一切看似合规有序。
然而，2024年10月项目到期前2天，中H信托突然单方面宣布再次延期，且未给出任何预警。更荒诞的是，此前收到的唯一一笔"转让款"，竟被证实仅为利息。截至今年3月，本金分文未兑，而中H信托自身资金池已全面暴雷。
中H信托除了上述产品外，还有多款地产相关信托产品陷入兑付困境：天瑜22A011号，原定2025年到期，因底层资产未变现，延期至2026年3月。天颢21A006号，两次违约，展期后仍未兑付，涉及融创西南某项目，涉诉金额达2.15亿元。
母公司退市
2025年3月28日晚间，中航产融（600705）发布公告称，拟以股东大会决议方式主动撤回A股股票在上交所的上市交易，并在取得上交所终止上市决定后在中小板转让系统转让。
作为央企中航集团下属的金融平台，从总资产规模看，中航产融将成为主动退市企业中总资产规模最大的上市公司。截至2024年9月底，中航产融总资产为4423.93亿元，净资产为388.97亿元。截至3月28日停牌前，其市值为303亿元。
中航产融原名北亚集团，于1992年上市，2012年，北亚集团以其持有的股权资产与中国航空工业集团公司持有的中航投资控股有限公司100%股权进行置换，成为主要经营租赁、信托、证券、财务公司、期货等金融业务与财务性实业股权投资业务的企业；2014年，又通过收购中航国际租赁、中航证券及中航信托的少数股东股权，进一步夯实了金融成色。
其实际控制人为中航工业，后者是中央管理的国有大型企业，国家授权的投资机构。据其官网，中航工业设有航空武器装备、军用运输飞机、直升机、机载系统、金融等产业，下辖100余家成员单位，员工约40万。
作为央企下属成员，中航产融过去十年资产发展迅速，其总资产更是从2014年底的千亿元出头最高上升至2023年底的5065亿元，归母净利润也从2014年的18.1亿元最高达到2021年的44.71亿元。
不过，虽然总资产在2022年一度攀升，但其利润从2021年的顶峰开始滑坡，2021年至2023年公司归母净利润分别为44.71亿元、16.82亿元和2.9亿元，2025年初预计公司2024年归属母公司净利润为-0.48亿元，将出现亏损。即便是2024年资本市场明显好转，也没有阻止公司业绩出现亏损。
董事长落马
姚江涛（资料图）
而中航产融及暴雷的中H信托的原董事长姚江涛则早在两年前就因为严重违法违纪被查。2023年3月16日，中纪委消息显示，中航工业原总经济师、中航产融董事长姚江涛涉嫌严重违法违纪被调查，一起被查的还有中航信托原党委委员、副总经理魏颖晖。
魏颖晖（资料图）
公开信息显示，姚江涛曾长期担任中航信托总经理，并于2016年4月担任中航信托董事长，从2020年11月底开始担任中航信托董事长、总经理等职。
在姚江涛担任中航信托董事长及接任中航产融董事长期间，中航信托业绩表现较好，2019年至2021年，其净利润分别为19.4亿元、19.81亿元和16.79亿元。其在2022年底卸任，中航信托当年净利润为8.18亿元，较前一年下降超50%。
另据财新报道：姚江涛最终被起诉的涉案金额约数亿元，涉及恒大、国购等多家民企的行贿。
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