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2025年中国城投行业发展趋势报告盘活存量，迈向大运营

中国城投行业发展如何？2025年城投行业将呈现哪些趋势？12月6日，《2025年中国城投行业发展趋势研究报告》（简称报告）在第17届中国城市建设投融资论坛上正式发布。012025年中国城投行业发展将呈现八大趋势报告从全面研究2025年中国城投行业的内外环境、主要问题和发展方向着手，提出了城投行业在国企改革、债务化解、融资拓展、业务转型、产业投资、数实融合、绿色低碳、现代新国企建设等八个方向的发展趋

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2024-12-20

地方政府与城投企业债务风险研究报告——贵州篇

贵州省城投企业偿债能力1．贵州省城投企业概况贵州省存续城投企业以地市（州）级和区县级为主，主要集中在贵阳市、六盘水市和遵义市；从级别分布看，主体级别为AA及AA-的城投企业占比高，部分城投企业信用资质偏弱。自2023年以来，贵州省评级下调的城投企业主要分布在六盘水市、贵阳市、遵义市和毕节市，下调原因主要包括持续出现负面舆情、纳入失信被执行人、借款及票据逾期、涉诉较多及担保代偿风险较大、流动性压力凸

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2024-12-20

再迎“城投债提前兑付”？

10月12日，财政部部长蓝佛安在国新办新闻发布会上介绍：“拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险”。新一轮大规模债务置换即将拉开帷幕，城投债的提前兑付问题又成为了关注重点，本文聚焦于此。01历史上的提前兑付截至2024年11月4日，今年以来拟提前兑付城投债规模为699亿元；今年1月后，整体提前兑付节奏较为平缓。城投债提前兑付的高峰期往往与大规模的债务置换

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2024-11-13

地方化债持续，年内城投“退平台”进度略有放缓，城投债供给难放量

随着地方化债政策的持续落地，作为化债重要标志之一的城投“退平台”数量今年却出现显著下降。来自企业预警通的数据显示，截至10月21日，2024年以来，城投宣布“退平台”数量仅326家，尚不到2023年全年（721家）的一半。2024年各月城投“退平台”数量图源：企业预警通中信证券首席经济学家明明向记者表示，城投退平台需要满足一些前置条件，符合条件的城投已先行公告退出，使得去年退出数量较多。今年以来，

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2024-10-28

9月城投拿地1357亿元，占比下滑至46%但仍相对偏高

华西固收研究团队统计分析，今年9月出让金同比下滑15%。具体来看：今年9月土拍市场较8月改善，但仍偏冷淡，出让金2920亿元，同比下滑15%，降幅较8月收窄28个百分点。降幅收窄有两方面的原因：一是2023年9月出让金基数偏低。2023年9月出让金为3447亿元，而2019年-2022年9月出让金均为6000-7400亿元。二是环比来看，今年9月出让金环比8月增长38%。城投拿地方面，今年9月城投

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2024-10-23

多地提示债务违约风险，怎么看？

今年以来，土地出让收入继续下降，多地在1-6月财政预算执行报告中提示“债务违约风险”，市场开始有些担忧弱区域的偿债压力。本文从两个维度对债务压力进行测算，结果显示全国债务风险整体可控，但存在结构性问题。在化债政策具有持续性的背景下，城投债短期内发生实质性违约的概率较低，否则债务置换重组将无法顺利进行，可能导致系统性风险。01化债政策具有持续性，已初见成效2023年7月，中央政治局会议首次提出“一揽

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2024-09-23

2024年城投中报怎么看？

近期城投中报披露完毕，本文透过财报观察经济和财政环境对城投的影响。2024年上半年，部分地方在上半年预算执行情况报告中反映财政收支运行遇到一些困难，那么在土地和房地产市场低迷、税收收入增长面临困难、土地出让金收入走低的背景之下，城投平台的中报有何体现？我们总结分析了城投平台中报信息中的重要特征，供市场参考。1.资产端：业务规模增速仍放缓1.1土地资产今年土地市场延续偏弱态势。土地出让收入仍大幅下滑

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2024-09-10

哪类低资产主体，可以新增债券融资？

资产是企业所拥有或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源，是企业经营结果的体现和验证。对于债券发行人来讲，资产规模及资产质量，是分析其经营与发展潜力、持续盈利能力和偿债资金来源的重要基础。现行债券审核规则并未对企业资产规模有明确要求，仅有公司债券审核重点关注事项提及城建企业扣除重点关注资产后总资产规模应不低于100亿。但事实上，资产规模的多寡，往往体现发行人的资源获取能力、规模效应、股东支持以及

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2024-09-03

中诚信国际：陕西省发债城投企业2023年财报观察

一、陕西省城投企业2023年度财务整体表现2023年，陕西省城投企业仍存在较大的债务融资需求，带动债务规模持续扩大，财务杠杆率延续增长态势，债务负担有所加重，且短债占比持续上升，偿债能力进一步弱化；营业收入同比小幅增长，但净利润同比大幅下滑，盈利能力有所弱化；业务回款有所改善，仍存在较大规模项目投资支出。本文以陕西省已公布2021~2023年财务报表且已披露主体级别的71家城投[1]企业为样本，并

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2024-08-20

城投定融放量，7月新增33只定融产品60%涉及发债城投

发行统计：7月新增定融产品记录33条，20只涉及发债城投截至2024年07月31日，基于对各类政信产品销售网站的信息汇总，7月新纳入统计的定融产品累计33只。1、区域视角：7月新增产品主要涉及10个省份，其中山东相对较多，本月新纳入统计12只，河南次之，纳入统计8只，四川与安徽分别为4只与3只，重庆、湖北、云南、陕西、江苏与河北各1只，其余省份无新增。新增发行区域方面，本月8个区域首次纳入统计，包

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2024-08-05

如何看待专项债及化债新动向？

6月19日，河南省财政厅公告称，拟发行2024年河南省政府专项债券(十六至十七期)，据信息披露文件，2024年河南省政府专项债券(十六期)计划发行规模为520亿元，期限10年，值得注意的是，十六期河南专项债作为新增专项债，既没有披露“一案两书”也没有披露募投项目具体投向，募集资金用途仅简单描述为用于地方政府投资项目。同月28日，大连财政局公告拟发行2024年大连市政府专项债券（三期），计划发行规模

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2024-07-05

6月新增定融产品记录15条，11只涉及发债城投

发行统计：6月新增定融产品记录15条，11只涉及发债城投截至2024年06月30日，基于对各类政信产品销售网站的信息汇总，6月新纳入统计的定融产品累计15只。1、区域视角：6月新增产品主要涉及7个省份，其中河南相对较多，本月新纳入统计5只，重庆次之，纳入统计3只，山东与湖北各2只，安徽、甘肃与山西各1只，其余省份无新增。新增发行区域方面，本月7个区域首次纳入统计，包含6个区县级区域与1个园区级区域

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2024-07-04