信托风险
Trust financing
自2020年一季度之后，中国信托业协会停止了对信托行业资产风险率的披露。
当下行业资产风险率究竟有多少？
“根据今年大多数受访信托从业者（受访者来自信托公司业务部门，共111位）的观点，信托资产风险率水平为5%-7%。信托业真实风险率或将高于现有的统计水平。”2022年5月，中国东方发布的《中国金融不良资产市场调查报告2022》（下称“报告”）显示。
另外，统计近60家信托公司2022年报发现，大部分的固有业务不良率较之前有所上升。其中，雪松信托、吉林信托、昆仑信托、万向信托等固有业务不良率已经超过50%。
不仅如此，信托公司在未来9个月需要兑付的信托规模较大。
2023年9月19日，中国信托业协会发布的数据显示，2023年10月-2024年6月，即将到期的信托规模约为3.33万亿元。
中国信托业协会19日发布的数据显示，截至二季度末，我国信托资产规模余额为21.69万亿元，同比增长2.73%。专家表示，二季度信托业务规模趋于平稳，结构持续优化，信托公司转型调整力度正逐步加大。
二季度以来，我国信托资产规模延续稳中有升的发展态势。截至6月末，信托资产规模余额已连续5个季度实现同比正增长，规模变化趋于平稳。与此同时，随着资管新规落地实施，传统以单一信托为主的通道业务受限，信托公司利用自身制度优势加快推进转型，信托业务结构持续优化。
上海金融与发展实验室主任曾刚介绍，在相关政策引导下，以通道类业务为主的单一资金信托规模占比持续下降，从原有的“一家独大”到目前已显著低于集合资金信托和管理财产信托，信托业务的资金来源结构得到了显著优化。
曾刚分析，2023年上半年，信托行业营收和利润的显著反弹，既是信托行业自身转型的成效显现，也受其他多种因素的影响。
其中，2023年一季度，上海信托以72.41亿元将上投摩根基金51%的股权出售给摩根资产给行业整体营收和利润均带来了短期的正面影响。此外，2023年上半年经营数据的改善还受到一季度资本市场回暖，股市和债市均上涨反弹的影响。
例如，从收入结构看，截至2023年6月末，行业投资业务累计收益为188.51亿，同比增速56.25%，受个体事件影响，短期增长较为明显；信托业务收入累计达249.78亿元，同比下降32.18%；利息收入累计22.5亿元，同比下降21.30%。
信托业务结构层面，按信托功能划分，投资类信托继续保持快速增长势头，2023年6月末，投资类信托余额为10.05万亿，环比增长4.95%；融资类信托余额3.13万亿，环比增长2.11%，同比下降1.12%；事务管理类信托余额降至8.51万亿，与2017年末的峰值相比，规模下降了7.14万亿。
中国信托业协会发布的数据显示，截至6月末，投向工商企业的资金信托规模为3.83万亿元，占比达24.38%居于首位；投向基础行业的资金信托规模为1.51万亿元，占比降至9.64%；投向证券市场的资金信托规模为5.06万亿元，同比增长29.92%；投向金融机构的资金信托规模为2.19万亿元，同比增长12.22%。
曾刚分析，2023年3月，“信托业务三分类”下发，并于6月1日开始正式实施，这为信托行业明确了未来转型发展的方向，信托公司转型调整力度正在逐步加大。行业总体风险可控，但目前仍处于深度调整期，相关营收指标修复仍需一定时间。
就下半年情况看，曾刚预计，在强监管、房地产市场低迷以及金融市场波动加大等因素影响下，叠加同业竞争和到期高峰，信托规模增长空间或将有限。考虑到目前地产市场风险仍未出清、融资需求相对低迷，融资类信托占比仍将继续回落但速率放缓，投资类信托占比将进一步上行。
同时，伴随基本面温和复苏、宽信用稳步推进，实体经济融资需求将逐步修复，投向工商企业的信托占比或有所反弹，证券市场占比或进一步上升。
标品信托业务上，在目前监管套利、非标嵌套被严格杜绝的情况下，以债券投资为主的标品信托近年来得到持续发展，预计中长期债市利多也将打开产品的收益空间，市场规模估计将持续上升。
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