城投新闻
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城投债起源于上海,1992年为支持浦东新区建设,中央决定给予上海五方面的配套资金筹措方式,其中之一是1992年—1995年每年发行5亿元浦东新区建设债券。截止今年,城投债市场已经过30余年的发展。
什么是标准化城投债
标准城投债又称 “准市政债”,属于债券融资的一种,融资主体是地方政府的投融资平台,也就是城投公司。城投公司作为发行主体,通过在上交所、深交所和银行间市场发行标准化债券,募集的资金主要用于地方基础建设或公益性项目。从承销商到投资者,参与债券发行环节的人,都将其视为是当地政府发债。
标准化城投债特点
1.强监管
作为在市场上发行流通的标准化城投债,在安全性上受到许多监管机构监管,如:发改委、财政部、人民银行、银保监会、证监会等;在监管体系上则有:发行监管、挂牌交易和信息披露监管、清算结算和托管监管市场参与主体监管、评级机构等相关服务机构的监管等一系列完善的监管体系。
2.具有政府支持
债券作为标准化品种受到中央及各级政府的高度重视,确保不发生区域系统性风险是政府任务之一,优于银行贷款及其他非标产品。
3.无实质违约
城投债募集资金主要用于地方建设和公益项目,是较为安全的投资品种之一,截至 2021年未存量城投债余额12.81万亿,且发行30年来无实质性违约。
标准化城投债现状与未来方向
存量规模屡创新高,在城投债多年的发展历程中,既因受到政策红利而经历过快速发展阶段,也因监管政策加码而踩刹车慢行,但是总体来看,近十年来城投债存量规模持续上升,融资品种也在不断丰富。截至2022年12月31日,城投债存量规模为13.51万亿元,同比增长8.90%,较2013年末上涨近6倍,创历史新高。
城投整合和市场化转型是发展方向,城投平台在未来仍将继续承担地方一些重大项目的建设,但资金平衡更多来源于财政预算,市场化融资的部分不会突破目前监管的底线,而对于部分城镇化程度已比较充足的区域,未来项目建设需求有限,城投平台将更多的转型为城市综合运营商的角色,获取稳定的收入和现金流。
标准化城投债经历了诸多波折,但始终没有出现实质性违约,这也给了市场很大信心。对投资人而言,仍要保持对城投的合理参与,可保持对流动性好的区域和主体保持关注。
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