导读：城投债发行30年至今，无一例实质性违约记录。

01、什么是城投债？

城投债，又称“准市政债”，是地方投融资平台作为发行主体（地方国有企业 )，公开发行的企业债、公司债、中期票据、短期融资券、非公开定向融资工具(PPN)等，其资金主要用于地方基础设施建设或公益性项目。具有很强的政府意志，得到地方政府的大力支持。

简单来说，城投债就是城投公司为了地方建设发的债，并且提前与投资人约定好时间和利息，到期还本付息的一种理财项目。

02、城投债安全吗？

（1）发行主体为国企，股东背景强劲。

（2）城投债有地方信用做背书，违约意愿和道德风险极低。

（3）地方财政收入为还款来源，还款意愿和还款能力充足，偿债及兑付能力极强！

（4）城投债自1992年第一只城投债在上海市浦东新区成功发行至今，已在二级市场及银行间市场上流通交易超30年，市场成熟且获得众多业内人士的认可也成为高净值客户的首择。

（5）中央政策要求：妥善化债，严防债务危机。城投债兑付已经成为地方一条不可逾越红线（各省各地发文保标债兑付）

（6）城投债一旦违约，后果严重，不仅会损害发行人的信用，还会引发区域性系统性风险，违约成本极大，谁也不敢以身犯险。

发行30年至今，无一例实质性违约记录，安全性极高。

03、城投债的“标与非标”有何区别

城投债可分为两大类，也就是投资人在市场上听到形容城投债最多的“标债”和“非标”。

“标债”是指标准的债券，是城投平台作为发行主体，在上交所、深交所和银行间市场发行的标准化债券。

“非标”是除了银行间市场、交易所市场之外城投公司以其他的方式进行的融资。非标主要包括：在金交所备案的定融、债券拍卖等。

这里不得不强调下，30年金身不破的城投信仰指的是：城投标债，也就是标准化的城投债券。目前市场上出现展期或违约的几乎都是非标类项目。造成这种局面的原因主要有两个：

（1）标债是城投平台在上交所、深交所和银行间市场发行的标准化债券，发行过程受证监会、交易所等派出机构全过程、强有力的监管。且标债具备等分化、可交易的特点，公开市场信息充分披露；进行集中登记、独立托管；交易市场成熟，流动机制完善。

（2）非标类城投债以地方金交所备案的定融项目为主，现在监管趋严下拍卖形式居多，不论是发行还是募集都无明确、统一的标准与监管。但起投门槛较低，吸引了众多小户投资人。对于城投平台而言，非标融资往往需要更高的融资成本，隐形债务压力日益剧增。

04、标债与非标如何选择

如果资金允许，肯定是首选标债。

城投标债属于合规类金融产品，是交易所或银行间市场发行的标准化债券；市场成熟。整个发行及审批要求严格，投资交易流程标准化，接受国家发改委、中国证监会、银行间交易商协会全过程强有力的监督与管理。

但，标债起投门槛较高，标债基金、信托为100万起投，门槛最低的资管也是30万起投，如果，投资人是初次尝试城投债的话，可以选择入门级门槛低的资管。

05、城投债的收益是固定的还是浮动的？

非标类项目，都是固定的年化收益。

标债基金、信托、资管底层资产为标准化债券，虽然大家也都知道债券的净值存在上下波动，但是城投债与其他公司/企业债不同，基本上都是金融机构持有，不会随时进行交易，所以净值变化幅度不大，而且项目的管理人，早就通过专业及科学的计算过项目的收益；单债持有到期收益无浮动变化，多债下管理人如果投资管理能力足够强大，还能额外收获一部分的超额收益，标债投资人的业绩基准也很难出现低于合同收益，基本上是与合同持平或略高。

总的来说，不论是标债还是非标，投资人的收益基本固定，这也就是为什么说城投债是固收类理财的原因。

06、投资城投债的收益需要交税吗？

个人投资者不需要。

非标类定融项目的收益均为税后收益。

标债类基金、信托、资管底层债券兑付是在全国清算中心和交易所层面就已经整体扣过税了，属于基金层面的税后收益，分配给投资人的收益自然也是税后收益，不需要单独报税。

划重点，如果是以企业或者公司名义进行的投资，则需要单独申报企业所得税。

07、城投债的购买流程是怎样的？

非标类项目：

筛选项目---->>确定项目及收益----->>根据合同上的募集账户打款---->>打完款发理财师打款凭条----->>查账----->>到账后认购成功----->>然后将把身份证和银行卡拍照发给理财师------>>签署合同----->>收确认书----->>到期兑付

标债类项目：

筛选项目---->>确定项目及收益---->>合格投资人认定----->>双录（专业投资人可免双录）----->>根据合同上的募集账户打款----->>打完款发理财师打款凭条----->>24小时后查账----->>到账后认购成功----->>然后将把身份证和银行卡、资产证明等资料拍照发给理财师------>>签署合同及附件----->>收确认书----->>到期兑付

标债比非标类会多2步骤，第一是合格投资人认定，第二是双录流程，标债项目整个投资风险把控更严格，交易流程也会更标准规范。对投资人的要求更高，其中专业投资人可免双录。

图为标债投资者需要提供的适当性资料

08、标债基金、信托、资管如何选择？

现在投资人入手城投债的方式主要有3种，分别是：城投债基金、城投债信托、城投债资管。每种项目的投资门槛和风险等级不同，大家可以根据自身的资金情况结合自身的风险承受能力进行投资选择！

城投债资管是投资人通过认购资管产品，资管产品认购城投债的方式参与城投债投资。资管一般起投门槛为30万，门槛最低，且通过分散化投资和多次交易，既保障了投资人的预期收益还可分散风险。对于普通投资者而言，是最容易入手城投标债的方式。

城投债信托是投资人通过认购信托产品，信托产品认购城投债的方式参与城投债投资。信托基本上都是100万起投，少部分项目可以30万起投，信托公司具备金融牌照，可以融资也可以贷款，公司的经济实力极强，对项目的把控能力极高，所以信托项目的安全性高，但是信托公司管理费也是三种方式中最高的，也就是说，同样的底层资产标准城投债券下，投资人买信托的年化收益最低。

城投债基金是投资人通过认购私募基金产品，私募基金产品认购城投债的方式参与城投债投资。城投债基金也是100万起投，资管新规后对基金采取强监管政策，加上基金项目管理人的管理费较低，总的来说，标债基金的安全性高于资管，收益高于信托，属于综合性价比最高的标债类投资选择。

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