信托风险
Trust financing
作为中融信托旗下备受关注的涉困产品之一，规模7.085亿元的中融-丰盈205号集合资金信托计划（下称“丰盈205号”）自2023年下半年起便陷入兑付困境，历经多轮利息逾期、部分偿还与方案调整，直至2025年末终于迎来庭内和解的新进展。这场持续两年多的兑付拉锯战，不仅牵动着众多投资者的心，也折射出地方国企融资平台相关信托产品的风险处置困境与破局尝试。
先回溯产品核心基本面。丰盈205号的信托资金定向用于向青岛融海国有资本投资运营有限公司（下称“青岛融海”）发放信托贷款，由青岛国际院士港集团有限公司提供连带责任保证担保。公开信息显示，青岛融海成立于2016年，为国有独资企业，注册资本30亿元且实缴到位，主要从事租赁和商务服务业，对外投资及控制多家企业，参与过数百次招投标项目，具备地方国企背景。从产品设计来看，依托国企融资主体与连带责任担保，曾是吸引投资者的重要亮点。
然而，这款看似稳健的产品，自2023年6月起便频繁暴露风险。2023年6月20日是产品首个关键付息日，青岛融海未能按约定支付2023年3月20日至6月20日期间的贷款利息及100万元贷款本金，引发首次风险提示。尽管同期多家信托公司收到了青岛融海的利息支付，但丰盈205号的逾期问题并未同步解决。当年9月，投资者再次未能按时收到9月20日应付利息，违约态势进一步加剧。
此后，丰盈205号陷入“部分偿还-再次违约”的拉锯循环。2023年10月，青岛融海支付了部分应付利息1157.50万元，但仍有267.12万元利息未结清；当年12月，青岛融海再次违约，未按约支付2023年9月20日至12月20日期间的利息及100万元本金。进入2024年，产品兑付压力持续升级，3月公告显示，截至3月13日借款人应付未付本息已达1651.75万元，此时距离产品预计到期日2024年6月22日仅剩三个月。为缓解兑付压力，丰盈205号于2024年5月召开受益人大会，通过了降息方案，将年利率从6.8%下调至5.4%，并于4月28日完成第一次信托收益分配，实现阶段性部分偿还，但这并未改变产品最终违约的结局。2024年6月产品到期后，本金及剩余收益未能按期兑付，正式陷入实质性违约。
违约后的一年多时间里，投资者持续等待处置进展。直至2025年5月，中融信托就丰盈205号相关纠纷向北京金融法院起诉立案，推动事件进入司法处置程序。2025年11月30日，事件迎来关键转机：借款人青岛融海向受托人提交《商请函》，恳请推进庭内和解方案，这一进展也得益于北京金融法院“优化营商环境工作室”的机制支持，该机制旨在通过分期还款、资产盘活等方式，平衡投资者权益保护与企业复苏空间。
根据披露的和解方案核心内容，信托贷款将展期至2026年12月31日，剩余本金分批次偿还。值得注意的是，2025年10月已有1000万元本金到账，按照方案计划，11月还将归还2000万元，剩余69650万元将在后续分阶段结清。同时，方案明确将追加一家信用评级不低于AA+的平台公司提供担保，为本金安全增添保障，此前青岛国际院士港集团也曾有过AA+主体信用评级记录。不过，该方案仍存在争议点：一是年化收益率将从调整后的5.4%进一步降至3%，累计降幅超一半；二是可能涉及豁免部分交易对手违约金，引发投资者对融资方约束力削弱的担忧。目前，该和解方案尚待受益人大会审议通过，最终能否落地仍存在不确定性。
从整个事件发展来看，丰盈205号的兑付拉锯战，是中融信托风波背景下地方国企相关信托产品风险处置的一个缩影。2023年9月中融信托披露部分产品无法按期兑付后，便引入建信信托、中信信托参与经营管理，核心债权债务关系保持不变，而随着中植系相关人员司法宣判落地，此类涉困产品也逐步进入法治化处置新阶段。对丰盈205号的投资者而言，和解方案的提出虽带来了兑付希望，但收益缩水、担保方实力不确定性等问题仍需审慎考量。后续除了关注受益人大会的审议结果，还需持续跟踪青岛融海的履约能力、追加担保的落实情况以及司法程序的推进节奏。
业内人士提醒，此类涉困信托产品的风险处置往往周期漫长、变数较多，投资者需妥善整理信托合同、付息通知、转账凭证等所有相关材料，密切关注官方渠道披露的信息，避免轻信不实传言。同时，同类产品的投资者也可借鉴经验，通过抱团沟通、信息共享的方式凝聚合力，在法治化框架内积极主张自身权益。丰盈205号的最终处置结果，不仅关乎该产品投资者的切身利益，也将为同类地方国企背景信托产品的风险化解提供参考样本。
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