信托风险
Trust financing
近日阿里资产交易平台上线一则信托计划收益权拍卖公告。起拍价达到1.25亿元的项目，评估价却为0元。
公告显示，“四川信托-利丰1号债券投资集合资金信托计划”（下称“利丰1号”）即将被处置，该信托计划的受托人为四川信托有限公司（下称四川信托），而委托人是无锡五洲国际装饰城有限公司（下称五洲国际）。该项目起拍价为1.25亿元，每次加价幅度为20万元，保证金为1300万元。该项目将于11月24日10点开拍，竞价周期为一天。
针对评估价0元，而起拍价高达1.25亿元，财联社记者从知情人士处获悉，按照企业破产财产相关处置规则，该标的“一拍”将按照账面价值，也就是1.25亿元挂牌。如果一轮拍卖流拍，前几轮继续加大折扣力度。直到两次流拍后，该标的可能以10元、100元的价值起拍。
受益权评估价值为零 且可获分配的信托利益具备重大不确定性
据披露，五洲国际于2016年9月9日认购1.25亿元一般信托单位。标的现状处于“已违约”，且目前其受益权评估价值为零。
“这类信托拍卖占比很小，比较罕见。”金乐函数分析师廖鹤凯在接受记者采访时表示，这相当于是劣后级，在目前的行情下，确实比较难收回的，评估价为0也比较恰当。
四川信托也提示：“因信托计划持有的债券已经全部违约，信托财产的变现时间及变现金额存在重大不确定性。目前优先受益人的信托利益尚未得到足额分配且优先信托利益最终能否达到信托合同约定的收益分配参数亦存在较大的不确定性，因此五洲国际作为一般受益人可获分配的信托利益亦存在重大不确定性。”
该标的公告页面显示，“本次拍卖标的系信托计划受益权较为特殊，拍卖标的的现状请意向竞买人自行查证，竞买人参与竞买即视为对本标的现状的确认，责任自负。”
四川信托官网显示，“利丰1号”距离最近的一次临时公告是2021年12月1日。“利丰1号”信托规模10亿元，其中资金规模10亿元，而彼时的存续规模5.40亿元，其中资金规模5.40亿元。信托计划期限为2016年9月9日至2018年9月9日，彼时超过信托期限已三年。
知情人士：五洲国际或作为劣后级持有该计划
针对四川信托该信托计划兑付情况，记者致电四川信托相关负责人，对方表示没有权限回复。不过，据上述知情人士表示，在“利丰1号”整个信托计划里，五洲国际或作为劣后方持有该信托计划，以实现给该产品做增信。换而言之，五洲国际开发了产品，而产品的部分底层资产属于五洲国际。
不过，四川信托此前于7月19日在官网发布公告，在各方指导和支持下，四川信托风险处置工作取得关键进展。相关中介机构已完成专项尽调和评估，更新盘实了资产底数。目前，风险处置方案已形成并按程序报送。下一步，监管工作组将进一步支持具有实力的国有企业依法参与风险处置相关工作，力争早日平稳化解四川信托风险。
国家金融监督管理总局四川监管局党委书记、局长陈育林也于近日表示，加大不良资产处置力度，稳妥化解企业集团信用风险，推动落实联合授信和银团贷款制度，扎实推进金融“保交楼”，积极配合化解地方政府债务风险，推动四川信托风险处置，持续化解影子银行风险。
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