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中金公司研报指出，7月24日政治局会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。本次会议肯定上半年经济运行态势，但也指出存在“新的困难挑战”。宏观政策逆周期调节与结构性政策并重。
财政政策有望在稳增长和防风险方面综合发力，期待“一揽子化债方案”细节落地。
会议指出，“要精准有力实施宏观调控，继续实施积极的财政政策”，并通过减税降费政策落实、加快专项债发行和使用进度和加大保障性住房供给等方面稳定企业主体、提振基建投资；
另一方面，今年部分区域的地方隐性债务化解压力明显上升，会议提出“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”，我们认为“一揽子化债方案”这一新提法可能会对当前地方化债经验做更为系统总结，方案或涵盖财政收入支持、资产盘活、债券限额额度释放、短期流动性纾困、促进城投转型与做实资产等领域，而随着政府更加注重地方隐债的系统性解决，隐债化解的节奏也将更为有序可控，我们预计相关风险也将明显降低。
房地产方面，指出要“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”，后续或有更多政策支持房地产市场健康平稳发展。
2023年第4期《求是》杂志发表的习总书记《当前经济工作的几个重大问题》中“深入研判房地产市场供求关系和城镇化格局等重大趋势性、结构性变化，抓紧研究中长期治本之策”的表述。
2023年7月邹澜司长在国新办新闻发布会上表示 “我国房地产市场供求关系已经发生深刻变化，过去在市场长期过热阶段陆续出台的政策存在边际优化空间，金融部门将积极配合有关部门加强政策研究”。
本次政治局会议进一步确认房地产市场供求关系发生重大变化，后续或加大力度维持房地产市场健康平稳发展。
稳需求方面，重点城市的五限放松仍可深化，强二线首付比仍有下调空间，存量房贷利率加快下调；促供给方面，金融16条部分政策延期，对头部民企的再融资或仍将加大支持；稳投资方面，城中村改造加快推进或将温和提振投资，但与之前棚改、旧改不同的是，节奏将稳妥，突出公益属性，避免大拆大建，同时加快保障性租赁住房建设，“盘活改造各类闲置房产”可能成为来源之一。在需求下行大趋势下，地产政策或托而不举，避免强刺激推升房地产泡沫。
城投化债方案有望出台。
政治局会议提到“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”。我们认为这意味着较为全面、系统的城投化债方案可能出台，有利于降低系统性金融风险。财政部2022年中央决算报告也提到“支持全域无隐性债务试点工作，探索长效监管制度框架”，后续化解隐债可能向更多地区推广。
我们在此前的报告中介绍了七种主要的化债方式，包括财政资金偿还、出让国有资产权益、利用项目资金偿还、隐性债务转为企业债务、债务重组（置换或展期）、破产清算、高等级城投吸收合并等。考虑到财政收入、项目盈利性等制约因素，我们认为债务置换和重组可行性较高、对市场影响较小，可能成为城投化债的主要方式。
历年政治局会议涉及房地产相关内容梳理：
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