中国城投行业发展如何？2025年城投行业将呈现哪些趋势？12月6日，《2025年中国城投行业发展趋势研究报告》（简称报告）在第17届中国城市建设投融资论坛上正式发布。

01

2025年中国城投行业发展将呈现八大趋势

报告从全面研究2025年中国城投行业的内外环境、主要问题和发展方向着手，提出了城投行业在国企改革、债务化解、融资拓展、业务转型、产业投资、数实融合、绿色低碳、现代新国企建设等八个方向的发展趋势，以期为我国城市建设投融资领域和城投公司改革、发展与转型，提供全面、科学的问题分析和路径参考。

趋势一：“十四五”收官在即，重心转向“十五五”谋划

即将到来的2025年既是“十四五”收官之年，又是“十五五”开篇谋划之年。报告指出，化债政策有望进一步加码，城投公司将面向“十五五”抢抓增量政策机遇，如何实现从在“化债中发展”到“在发展中化债”的关键转变，着力打造以战略规划引领、产业定位升级核心能力突出、组织管控高效，人才队伍精良等为主要特征的新型城投。

趋势二：债务循环压力分化，统筹化债与发展双轮驱动

当下，隐债规模化解过半，不同地区、不同行业的城投公司债务与融资矛盾差异性加大。报告认为，2025年，“严控新增债务”仍将是主基调，“三债统管”有望成为常态，城投债务风险整体会逐步缓释。同时，行业将迎来规范性“退平台”高潮、步入发展新阶段。

趋势三：政策影响持续发力，拓宽融资渠道成投资关键

2025年，在财政与货币政策共同加力下，我国金融环境有望得到显著改善。但对于行业而言，“控增量化存量”原则不变，新增融资持续收紧，可融资需求持续增加。因此，城投公司打造产投类主体、提升主体信用评级、探索数据资产融资等多元化融资方式，将协同推进，助力政府项目摆脱融资困境。

趋势四：大运营时代已开启，城投业务转型步入快车道

2025年，城市发展理念和重点出现深刻变化，城投传统基建业务放缓甚至停滞。城投公司将通过盘活存量打开新局面，在新型城镇化建设下半场，以及房地产纾困领域中践行国企担当，加速业务创新，探寻新的发展路径。

趋势五：产业投资迎来机遇，新质生产力培育成为重点

2025年，政策持续发力，产业发展迎来新机遇。城投公司将以新质生产力为引领，加大创新投入，聚焦传统产业升级和新型产业布局持续发力，积极参与产业投资承担好长期资本、耐心资本、战略资本的角色。同时，产业园区也将紧跟政策，在运营、招商、管理、盈利等多方面创新变革，打造产业发展的强载体。

趋势六：数字经济加速加力，数实融合发展进一步加快

2025年，地方国资将加速布局数字经济，密集组建数字产业主体。数据资产入表和运营将迎来更广阔的发展前景，地方国资在应用场景和市场培育方面的优势将进一步发挥。同时，在推进新型基础设施建设，地方国资推动数实深度融合方面也开始发力。

趋势七：全面绿色转型提速，城投持续探索生态新赛道

2025年，在全面绿色转型背景下，“两新”工作将加力突围，带动废旧物资、循环利用产业发展。城投公司有望加速传统业务绿色转型升级，探索入局碳交易市场，在新能源生产与应用两端发力，推动自身业务转型与产业布局升级。

趋势八：效能效益更受关注，新国企建设从大合规抓起

2025年，国企改革深化提升行动收官在即，加快现代新国企建设已成为行业共识。围绕防范风险和可持续目标，城投公司强化ESG理念践行，完善大合规体系，围绕激发新活力目标，深度融入市场化薪酬改革，落实末等调整及不胜任退出制度，市场化、规范化、制度化、长效化机制建设，得到更进一步的重视。

02

拓宽融资渠道成投资关键

《报告》在权威论坛上隆重发布，深度剖析了城投行业的八大发展趋势。其中，拓宽融资渠道被明确为投资的关键所在。随着一系列化债政策的有效实施，地方债压力得以缓解，但债务循环压力仍存分化。未来，严控新增债务将是主基调，“三债统管”或成常态，城投债务风险将逐步缓释。在此背景下，城投公司需积极探索多元化融资方式，如打造产城主体、提升信用评级、挖掘数据资产融资潜力等，以应对新增融资持续收紧与可融资需求不断增加的挑战。

值得注意的是，提升主体信用评级已成为城投公司的普遍追求。无论是地市级还是区县级的城投公司，都在努力提升信用等级，甚至采取“以市代县”的方式，旨在打造高信用评级的政府投融资平台主体。同时，城投业务转型也在加速推进，大运营时代已经到来。面对传统基建业务的放缓，城投公司需积极盘活存量资源，加速业务创新，探寻新型城镇化建设和房地产疏困中的新发展路径。

03

“新、数、绿”成为发展关键词

首先，“新”代表了新质生产力，这是城投公司转型的重要方向。通过加大创新投入，聚焦传统产业升级和新型产业布局，城投公司可以积极参与产业投资，承担好长期资本、耐心资本、战略资本的角色。同时，产业园区也需要紧跟政策，在运营、招商、管理、盈利等多方面进行创新变革，打造产业发展的强载体。耐心资本与新质生产力之间的关系也密不可分，只有开展经济增加值的核算，与这些资本相结合，才能实现真正的产业转型升级。

其次，“数”代表了数字经济，这也是城投公司不能忽视的领域。随着“数实融合”发展的进一步加快，地方国资将加速布局数字经济，组建数字产业主体。数据资产入表和运营将迎来更广阔的发展前景，地方国资在应用场景和市场培育方面的优势也将进一步发挥。城投公司需要抓住这个机遇，推进新型基础设施建设，推动数实深度融合。

最后，“绿”则代表了绿色低碳，这是城投公司探索的生态赛道。在全面绿色转型的背景下，城投公司有望加速传统业务绿色转型升级，探索入局碳交易市场，在新能源生产与应用两端发力。这不仅可以推动自身业务转型与产业布局升级，也有助于实现可持续发展目标。

此外，国企改革深化提升行动也即将收官，加快现代新国企建设已成为行业共识。城投公司需要围绕防范风险和可持续目标，强化ESG理念践行，完善大合规体系。同时，也需要深度融入市场化薪酬改革，落实末等调整及不胜任退出制度，建立市场化、规范化、制度化、长效化的机制。

总的来说，“新、数、绿”这三个关键词为城投公司的转型之路指明了方向。城投公司需要紧跟政策导向和市场趋势，加大创新投入和数字化转型力度，推动绿色低碳发展。同时，也需要加强内部管理和市场化改革，不断提升自身的竞争力和可持续发展能力。