上周（10月8日-10月12日），信用债高收益成交总规模2154.14E，较此前一周（9月23日-9月27日成交总量862.09E）增长149.87%；其中，城投板块成交规模1702.77E，环比上升161.30%，占总成交规模的比重79.05%；地产板块成交量71.69E，环比上升64.42%，占总成交规模的比重3.33%；其他产业债成交量379.69E，环比上升127.57%，占总成交规模的比重17.63%。

整体成交量走势来看，上周，日成交量有较大幅度变动，10月9日、10日增幅更是接近100%，10月10日成交量最高，为807.25E，10月11日回落至645.87E，但仍处于较高位置。日均成交量较此前一周的172.42E增长210.83%至535.92E（周六除外）。

1.周度城投债高收益成交情况：

价格方面，城投债周平均收益率3.78%，较此前一周微幅上行8.80bp，各省份变动幅度较小，均在100bp以内。山东、天津、河南等省份有所上行，其中贵州上行幅度最大，上行80.94bp至5.19%，贵州也是也是期内平均收益率最高的省份，为5.19%。江苏、江西、湖北等省份小幅下行，其中黑龙江下行幅度最大，下行98P至3.35%。

山东方面，潍坊西部投资“23潍城01”跌超1元至100元，收益率上行至7.03%。10月1日票交所逾期披露，潍坊市城区西部投资发展集团有限公司累计逾期25055.85万元。贵州方面，黔西南水投“22黔水02”10月11日发生一笔99.49元折价，收益率上行至7.50%，除此之外，该债今年6月以来成交净价均在102元以上。

成交量方面，城投债周成交量环比上升161.30%，除贵州、辽宁外，其他省份成交量均呈上升。山东周成交量维持板块最高，为293.00E，天津、江苏、河南、云南成交量在100E-200E区间，其余主体成交量在100E以下。单券来看，上周日照城投“24日照城投MTN002”成交量最高，为12.78E。天津城投“24津城建MTN010”、“24津城建MTN006”成交量也在10E以上。

此外，上周多只城投债上调申购区间上限，如：

• 临沂投资发展集团“24临沂投资MTN004”簿记建档申购区间经两次调整，由2.5%至3.5%调整为2.5%至4.2%。

• 青岛海控集团“24青岛海控MTN004（科创票据）”该债簿记建档申购区间上限经三次调整，由3.0%调整为4.0%，后鉴于近期市场波动较大，取消发行。

• 天津津南城投“24津南城投SCP004”簿记建档申购区间由2.2%至3%调整为2.2%至3.5%。

• 河南航空港投资“24豫航空港MTN022”簿记建档申购区间上限由3.5%调整为3.6%。

部分债券周表现：

2.周度地产债高收益成交情况：

价格方面，周地产成交均价上涨3.26元，龙湖、万科、信达投资、金地等上涨，其中万科、信达投资涨超2元，金地涨超1元，华侨城集团、卓越商管、天地源股份等下跌，其中卓越商管跌19.39元，此前一周，该主体涨超28元，主要系旗下“21四季A1”较大幅度价格波动导致。

成交量方面，地产板块周成交量环比上升64.42%，龙湖、都城伟业集团、信达投资等成交量上升，华侨城集团、万科、绿城等成交量有所下降。龙湖上周地产板块成交量最高，为6.77E。此外，上周共涉及48家地产板块高收益主体，较此前一周增加24家。单券来看，上周“GC绿发优”成交量最高为3.41E，其次为“23新城02”3E，其余债券成交量均在3E以下。

上周，多地出台进一步优化房地产政策，银行公告25日起对存量房贷利率批量调整，如：

• 厦门发布《关于进一步优化我市房地产政策相关事项的通知》。包含全面取消住房限售、化个人住房贷款政策、优化住房套数认定等。

• 北京发布关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知。包含实施降低存量房贷利率、下调个人住房贷款最低首付款比例、加大住房公积金贷款支持力度、调减非京籍家庭购房社保或个税缴纳年限等。

• 河南印发《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的若干措施》，从大力支持住房消费、加大金融支持力度等六个方面，详细制定了20条具体措施主要包括取消商品住房限制政策等。

• 杭州发布关于进一步优化调整房地产相关政策的通知。提到对于贷款购买住房的居民家庭，商业性个人住房贷款不再区分首套、二套住房，最低首付款比例统一为15%。职工家庭购买住房申请住房公积金贷款，最高额度提高到130万元，保底额度提高到20万元等。

• 海南多地官宣取消住房限购政策，实施6年的“全域限购”开启松绑模式，文昌市、东方市、澄迈县等。此外，9月4日，海口市住建局在当地部分房企代表座谈会上宣布，凡落户海南省的人员，自落户之日起享受本地居民同等购房待遇。

• 中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行等多家银行陆续发布关于批量调整存量个人住房贷款利率的公告。多家银行明确，存量房贷利率调整将由银行统一进行批量调整，不需要客户提出申请。

部分债券周表现：

3.周度产业债高收益成交情况：

其他产业债周平均收益率下行29.78bp至4.22%，远东国际融资租赁、天津银行、山东宏河控股、平安不动产等主体周收益率小幅上行，晋能控股煤业集团、陕西旅游集团、济南建工集团等主体周收益率下行。此外，普洛斯中国较平稳。

成交量来看，整体产业债周成交量环比上升127.57%，其中远东国际融资租赁、天津银行、山东宏河控股等周成交量均有较大幅度增长，河南省路桥建设集团、水发物流集团、哈尔滨银行等少部分主体成交量下降。

部分债券周表现：

来源：DM研究