城投公司，是中国地方政府为了推进城市基础设施建设、促进地方经济发展而设立的特殊目的实体。自1990年代初成立以来，城投公司在城市化进程和基础设施建设中发挥了重要作用，但其发展过程中也遇到了不少问题，主要包括以下几个方面：

债务负担重：城投公司多依赖于银行贷款、发行债券等方式融资进行项目建设，导致其负债率普遍较高。随着项目规模的扩大和融资成本的上升，部分城投公司的债务问题愈发严重，存在违约风险，比如葱省某城投。

盈利能力弱：城投公司的主要任务是完成政府指定的公益性或准公益性项目，如道路、桥梁、供水、供气等基础设施建设，这些项目往往投资大、周期长、回报率低，使得城投公司自身盈利能力较弱，难以通过经营收入有效覆盖债务。

市场化转型困难：早期的城投公司更多扮演的是政府融资平台的角色，市场化程度不高。随着国家对地方政府债务管理的加强，要求城投公司向市场化转型，但受制于业务结构、管理能力等因素，很多城投公司在转型过程中面临挑战。

融资渠道受限：为防控金融风险，国家不断加强对地方政府隐性债务的监管，特别是对城投公司的融资行为实施了更严格的限制，这在一定程度上压缩了城投公司的融资空间，增加了资金链紧张的风险。

项目效率与质量：一些城投项目在快速推进的过程中，可能存在规划不科学、监管不到位、重建设轻运营等问题，影响了项目的经济效益和社会效益，甚至出现了“鬼城”、“空壳项目”等现象。

政企不分：城投公司与地方政府之间界限模糊，容易导致政府过度干预企业经营，影响企业的市场化运作效率，同时也可能加剧地方政府的隐性债务问题。

为应对这些问题，近年来中国政府采取了一系列措施，如推动城投公司转型改革、加强债务管理、鼓励社会资本参与基础设施建设等，以期实现城投公司的可持续发展，并有效控制地方政府债务风险。

城投的未来在哪里？

城投公司的未来发展方向和机遇主要集中在以下几个方面：

城市化进程的深化：随着中国城市化进程的持续深入，城投公司将继续在城市基础设施建设和更新改造中发挥核心作用，特别是在智慧城市、绿色建筑、生态环保等新型城镇化领域的投资与运营上。

市场化转型：城投公司需加速向市场化主体转型，从传统的融资平台转变为城市综合运营商和服务提供商，通过提升自身经营能力和盈利能力，实现由“融资导向”向“经营导向”转变，探索多元化盈利模式。

拓展经营性业务：积极拓展具有稳定现金流的经营性业务，如公用事业、商业地产开发、产业园区运营等，同时整合优化国有资产，提升国有资产的管理效率和价值，实现国有资产的保值增值。对现有资产进行梳理和重组，区分经营性和非经营性资产，剥离低效或非核心资产，聚焦于能产生稳定现金流的优质资产和项目。

创新驱动发展：利用科技创新驱动产业升级，如运用大数据、云计算、人工智能等技术提高城市管理效率和服务水平，探索智慧城市建设、数字孪生等前沿领域，提升城投公司的竞争力。

可持续发展与绿色发展：响应国家生态文明建设号召，加大在绿色基础设施、清洁能源、循环经济等领域的投入，推动城市可持续发展，提升生态环境质量。

多元化融资：拓宽融资渠道，除了传统银行贷款和债券发行外，探索PPP（政府和社会资本合作）、ABS（资产证券化）、股权融资等多种融资方式，降低融资成本，分散财务风险。通过提升公司治理水平，增加经营和财务的透明度，主动对接评级机构，展示公司转型成果和未来发展规划，争取信用评级的提升，降低融资成本。

强化内部治理：完善公司治理结构，提升管理的专业化和透明度，建立健全现代企业制度，确保决策科学、运营高效、监督到位。

区域协调发展：在国家战略指导下，城投公司可以参与到区域协调发展战略中，如长江经济带、粤港澳大湾区、长三角一体化等，通过区域合作推动自身和区域经济的共同发展。

综上所述，城投公司未来的成功将取决于其能否成功转型，适应市场化需求，不断创新经营才能适应当下复杂多变的社会环境。

城投债/城投定融类资产未来还能买吗？

城投定融产品（定向融资计划）作为一类非标准化的直接融资工具，其投资价值和风险性需要综合考量多方面因素。近期的市场情况和相关政策动态显示，城投定融产品面临以下几点考量：

合规风险：市场上存在伪定融产品和未备案的假项目，这些涉嫌非法集资，对投资者来说风险极高。因此，投资者需仔细甄别产品的真实性和合规性，优先考虑有相关批文的备案机构备案的产品。

风险与收益权衡：城投定融产品通常提供相对较高的预期收益率，但也伴随着较高的风险。随着监管政策的收紧和地方政府债务管理的加强，部分城投公司的资金压力增大，可能导致违约风险上升。尽可能选择非网红，小众区域的城投发行的定融产品，这类区域整体的城镇化进程较慢，所以整体的债务压力也就较小，违约的概率也就相对较小。

市场变化：监管环境的变化对定融产品市场有直接影响。例如，非标转标的趋势要求定融产品更加规范化，这可能影响产品的供应量、成本及风险特征。

透明度和信息获取：定融产品多为非公开募集，透明度相对较低，投资者获取信息的难度较大，增加了投资决策的复杂性。

综上所述，是否投资城投定融产品需基于个人风险承受能力、市场分析、产品详细信息及合规性等多个维度进行审慎判断。

建议投资者：

进行详尽的尽职调查，验证产品和发行方的合法性及信誉。

关注政策动态，理解监管趋势对定融市场的影响。

分散投资，不将所有资金集中于单一产品或类型。

考虑咨询独立的财务顾问，获取专业的投资建议。

投资总是伴随风险，"投资需谨慎"。