2024年2月，新债整体认购情绪较1月有所上升。本文选取2月份发行并披露认购倍数的852只信用债作为样本券，计划发行金额约合8225.86亿元。

中标利率方面，在所统计的共计321只债券中，仅有7只债券收益类高于4%，占比不足3%，仅为2.18%；3%-4%的债券为87只，占比27.1%；剩余227只债券的收益均在3%以下，最低为2%，占比为70.71%。

平均认购倍数月度来看，2023年3月以来，平均认购倍数从低谷开始震荡回升，8月和11月为情绪最高涨的两个月，分别为4.12和4.28，12月回落后，1月（4.05倍）出现反弹，2月（4.18倍）继续上升。

2月高认购倍数债券较1月有所减少，认购倍数超过10倍的债券共12只，其中重庆占比最多。最高认购倍数来自江苏省镇江市江苏瀚瑞投资控股有限公司发行的“24瀚瑞投资MTN001”，其全场认购倍数为53；另一笔认购火爆的是重庆市南川区城市建设投资(集团)有限公司发行的“24南川城投MTN002”，其全场认购倍数为39.9。

PART2

我们分别从企业性质、主体评级、债券类型、发行期限、行业等维度，通过认购倍数观察投资者对于债券的投资偏好。

从企业性质来看，国有相对控股企业和地方国有企业相对认购倍数较高。

具体来看，地方国有企业的平均认购倍数为4.33，国有相对控股的平均认购倍数为4.56，高于中央国有企业的3.58、国有企业的2.73以及集体企业的3.44。

从主体评级来看，2月AA主体的认购倍数最高，为6.08；AAA和AA+主体的平均认购倍数分别为3.21和4.35。

从债券类型来看，2月短期融资券(CP)的认购倍数最高，为4.80；定向工具(PPN)和短期融资券(SCP)的平均认购倍数分别为3.77和3.42。

从发行期限来看，短期限信用债更受追捧。

具体来看，2-3年期债券认购倍数最高，平均认购倍数4.03；其次是1-2年期债券，平均认购倍数为3.68；超短期限信用债认购热度降低，0.5年期以内债券平均认购倍数为3.42。

从行业来看，城投债及地产债认购热度均有所回升。

城投平均认购倍数为4.70，高于房地产行业的2.97。此外，运输设备的认购倍数居首，为5.38。

地产债方面，2月共有6家公司发行了6只债券，合计规模223.9亿元。

披露债券认购倍数的房企中，认购倍数最高的为天地源股份有限公司发行的“24天健集SCP001”，认购倍数4.00，地产债2月整体认购情绪有所下降。

PART3

从省份视角来看，2月重庆市的城投债认购情绪高涨，平均认购倍数为13.37。

江苏省发行的城投债认购倍数虽然不是最大的，但城投债的计划发行规模却是最大的。

从城市视角来看，镇江市、重庆市等城市平均认购倍数较高。

具体来看，镇江市平均认购倍数居首，平均认购倍数为14.19。

另外，重庆市平均认购倍数为13.37，位列第二。