公司债：2月公司债通过规模同比继续下行，连续8个月缩量，年内累计同比-24%；终止审核规模高位回落，整体仍有所偏紧。

2024年02月城投公司债通过项目规模1154亿元，同比-41%，环比-64%。1至2月，城投公司债累计通过4402亿元，同比-24%。

1）从募集类型来看，私募债规模878亿元，占比76%，同比-33%，小公募规模279亿元，占比24%，同比-57%。

2）从区域分布看，江苏占比15%，四川占比14%，天津占比11%，浙江占比8%，江西与贵州各7%，山东与安徽各5%，其余省份均不超5%。

3）从主体评级看，AAA占比35%，AA+占比38%，AA占比27%。

• AAA主体通过金额402亿元，同比-51%，环比减少509亿元；

• AA+主体通过金额439亿元，同比-36%，环比减少1263亿元；

• AA主体通过金额312亿元，同比-30%，环比减少301亿元。

4）从行政级别看，省级占比19%，地市级占比33%，区县级占比22%，园区级占比26%。

• 省级主体通过金额216亿元，同比-49%，环比增加46亿元；

• 地市级主体通过金额384亿元，同比-26%，环比减少1038亿元；

• 区县级主体通过金额257亿元，同比-63%，环比减少942亿元；

• 园区级主体通过金额297亿元，同比-4%，环比减少161亿元。

2024年02月城投公司债终止项目规模178亿元，同比+123%，环比-66%。1至2月，城投公司债累计终止706亿元，同比+303%。

1）从募集类型来看，私募债158亿元，占比89%，同比+956%，小公募20亿元，占比11%，同比-69%。

2）从区域分布看，江苏占比22%，重庆占比18%，浙江占比17%，安徽与四川各11%，山东、河南与福建分别占比8%、7%与6%。

3）从主体评级看，AAA占比11%，AA+占比38%，AA占比51%。

• AAA主体终止金额20亿元，环比减少10亿元；

• AA+主体终止金额67亿元，环比减少258亿元；

• AA主体终止金额91亿元，环比减少81亿元。

4）从行政级别看，终止项目主体中，地市级平台2家，区县级平台7家，园区级平台5家。

• 地市级主体终止金额27亿元，环比减少167亿元；

• 区县级主体终止金额88亿元，环比减少99亿元；

• 园区级主体终止金额63亿元，环比减少83亿元。

协会债：2月过审规模季节性回落，年内累计同比缩量。

2024年02月城投协会债注册完成规模912亿元，同比-39%，环比-42%。1至2月，城投协会债累计注册完成2480亿元，同比-10%。

1）从募集方式来看，定向工具注册完成411亿元，同比-43%，公开品种合计注册完成500亿元，同比+55%，其中中期票据371亿元，同比+41%，超短及短期融资债券129亿元，同比+14%。

2）从区域分布看，江苏占比36%，山东占比15%，四川占比9%，重庆与福建各占比7%，浙江占比6%，其他省份均不超5%。

3）从主体评级看，AAA占比22%，AA+占比52%，AA占比26%。

• AAA主体通过金额202亿元，同比-56%，环比减少44亿元；

• AA+主体通过金额474亿元，同比-36%，环比减少464亿元；

• AA主体通过金额236亿元，同比-18%，环比减少127亿元。

4）从行政级别看，其中省级占比2%，地市级占比34%，区县级占比35%，园区级占比28%。省级主体通过金额22亿元，同比-87%，环比增加2亿元；

• 地市级主体通过金额314亿元，同比-34%，环比减少393亿元；

• 区县级主体通过金额319亿元，同比-32%，环比减少374亿元；

• 园区级主体通过金额257亿元，同比-32%，环比增加108亿元。

风险提示：城投债技术性违约风险，数据来源失真风险，数据处理有误。