据中证鹏元报告，2023年城投债热点回顾：

1）上半年，个别地区城投信用负面事件频发，尾部城投风险显著上升：

2）“一揽子化债”，重启特殊再融资债券，金融机构提供化债支持，央行设立应急流动性贷款等措施化解城投风险；

3）“遏增”同步加强，城投债发行进一步收紧：

4）重点省份分类加强政府投资项目管理，严控新建项目；

5）交易所正式开展企业债券发行工作；

6）监管部门从供需两端强化非市场化发行监管；

7）城投债境外发行与投资升温。

2023年发行情况：

1）城投债券共发行7,313只，发行规模4.93万亿元，分别增长26.2%、25.9%，净融资8,923.65亿元，增长5.6%，私募债品种是城投债增长的主要品种，企业债受审核权划转影响，规模下降较快；

2）主体等级以AA级为主，级别向AA+级以上集中趋势明显，AA级主体城投债大部分时间净偿还且呈扩大趋势；

3）投债短期化现象仍在，3年期债券占比上升较快；

4）天津、河南、山东增长较快，大部分省市城投净融资同比表现下降，重点区域净融资持续紧缩；

5）全年城投债利差持续收窄，下半年受政策利好信用利差加速收窄。

2024年到期情况：

1）不考虑未发行短期融资券，城投债整体偿还规模预计约4.3万亿元，增长7.3%，其中到期和提前兑付约3.19万亿元，回售预计1.13万亿元；

2）到期和提前兑付的城投债，AA级及以下级别的主体减少；

3）河南、重庆和山东的城投债偿债压力上升，天津、云南、贵州待偿规模仍大；

4）12个重点区域2024年预计合计待偿模约7,087亿元，占总待偿规模比例为16.4%；

5）地市层面，青岛、潍坊、遵义等热点地区偿债压力仍在加大。

2024年城投债展望：

1）2024年，严守风险底线，“化债”和“遏增”仍是城投债主旋律：一是严守风险底线，风险管理和防范加强；二是“一揽子化债”下，置换推进，特殊再融资债券或再增额；三是“遏增”方面，城投债政策维持融资紧平衡，境内政策难再收紧，境外发债监管加强；

2）城投债融资需求仍大，增量需求或主要来于非标转标，融资分化仍将加剧；

3）资产荒现象持续，中低级别城投信用利差仍有望进一步收窄。