交易所发债：

交易商协会发债：

注：

1、隐债名单：

（1）银保监会隐债名单，2018年停止更新。

（2）财政部不定期向交易所、交易商协会下发的隐债名单，最新2022年6月。

2、城投名单（本次）：

（1）地方融资平台名单：财政部向交易所、交易商协会下发，各省行政主管上报。3899+，名单内仅限借新还旧。据说涉及1万多家国企，3000多为发债主体。

（2）财政部限制区域名单（不局限层级）。35号文中12个高风险重点省份（天津、内蒙、辽宁、吉林、黑龙江、广西、重庆、贵州、云南、甘肃、青海、宁夏）在名单，部分债务率高的地级市和区县也在名单。

3、交易所产业类主体判断标准：

资产结构：政府性资产占比30%以下（代建开发成本、政府性应收款）。

收入指标：政府性收入占比30%以下（除代建土整，公用事业一事一议，根据收入市场化及对补贴依赖程度）。水务、轨交等业务具有裁量空间。

利润指标：利润50%来源于非政府（政府补贴）。

4、交易商协会城建类主体判断标准（窗口指导）：较交易所更为复杂。

（1）收入层面：近两年至少一年城建类业务（土地整理、基建、保障房）营业收入比重>50%。近两年至少有一年城建类业务营业收入比重>30%且<50%，但城建类业务毛利润占比最高。实质重于形式（已被认定城建类的企业连续2个会计年度不满足上述条件中任意一条，才会移除城建类企业）

（2）政府性现金流占比：若从收入层面判定为非城建类企业，但是企业业务涉及城建类业务或者资产负债表中存在金额较大的城建类业务背景的应收应付款、土地款、代建项目款、政府往来款等，预评岗将要求发行人及主承销商测算企业的政府性现金流占比。政府性现金流占比的计算公式为：近三个会计年度，预测后五个会计年度， 政府性现金流入与经营活动现金流入的比例的算数平均数（不能使用加权平均数）。

（3）资产结构：交易商协会可能从资产结构层面对发债主体是否为城建类企业进行判定，预计主要从应收款项类、存货类、其他非流动资产等容易涉及土地开发整理、委托代建等传统城建类业务的资产科目角度进行考量。交易商协会在实际判定是否为城建类企业时可能更为严格，比如按照不超过 40%乃至30%的比例对城建类收入或现金流作出限制，一事一议。不超过50%的比例仅为判定城建类企业的最低要求。

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