当下土地财政政策分析：房企暴雷后，土地成交下滑，全国11省份土地收入下降幅度超过50%。城投债的形式多种多样包括：标准债非标债信托定融。土地出让是当地政府的重要收入来源，占到九成以上。2020年地方政府财政预算报告显示：地方出让相关税收达到2万亿以上，占到地方一般财政收入的20%。去年房地产出问题之后，土地成交下滑，甚至出现流拍，导致各地出台各样政策，刺激购房需求，成本转移。

上半年，全国土地市场经历了一段时间的繁荣。根据中原地产数据，一季度全国300个城市成交楼面均价则同比上涨13%，国内50个热门城市的土地出让金达到7021亿元，同比增长26%，创下历史新高。自二季度开始的首轮集中供地，多数城市土拍也是竞争激烈、地价暗涨。

众所周知，土地出让金在多数地方政府的总收入盘子中占据较大分量，许多城市较为依赖土地出让收入弥补收支缺口，根据Wind统计，地方土地出让收入从1998年的507亿元，一路飙涨至2020年的8.4万亿元，增长165倍。

在wind数据统计的258座城市中，上海3075亿元的收入超过去年全年，其中住宅用地出让收入为2553亿元，占比83%。总体来看，今年的土地市场波动并未对上海的总卖地收入产生影响。不过集中供地之后，上海的住宅用地价格确实下降了。今年上海宅地平均楼面价为12114元/平方米，溢价率4.8%，相比较去年平均楼面价12989元/平方米以及平均溢价率10.1%。

排名前列城市今年卖地收入再创新高的阴影之下，更多城市却是大幅下滑。据Wind数据统计，截至今年前11个月，在土地出让具一定规模（收入超50亿）的城市中，全国有112城卖地收入同比去年下滑，有20城的土地出让金收入跌幅超过了50%。

下滑幅度最大地级市为四川南充市，2021年1-11月土地出让金收入为60亿元，相比去年同期260亿元，整整少了200亿，跌幅达到77%。

跌幅排在前列的省会城市则包括：太原，从去年同期476亿元降至138亿元；昆明，从去年的486亿元将至156亿元；南昌，从623亿元将至今年的209亿元。

根据中金固收数据，东北、西北、西南等较弱区域，土地出让金收入同比下滑超过30%。海南、黑龙江、云南和西藏四省土地出让金收入增速下滑超过50%，广西、内蒙古和山西超过40%，宁夏、河北、贵州、新疆、江西等省份同比下滑在30%-40%之间，四川、湖南、河南、辽宁、吉林、甘肃和福建虽然下滑幅度低于30%，但是整体仍弱于全国水平。省级（含直辖市）行政区中，仅天津、北京、江苏、上海和安徽实现正增长。