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地方财政吃紧，信号频发

近期，地方财政吃紧，信号频发：河南郸城因连续多月无法发放驾驶员工资，全市公交车停运；广东省唯一全国百强县惠州博罗县也爆出，因公交企业经营困难减少班次；四川乐山一次性17亿卖断未来30年的大佛景区主营收益权；四川阆中一次性拍卖公办学校、行政机关等175家单位的30年食堂经营权。8月16日，李克强总理在深圳主持召开经济大省政府主要负责人座谈会时强调，经济大省要挑大梁。6个经济大省经济总量占全国的45%

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2022-08-21

河南：发债企业应在兑付前6个月制定还款计划前1个月落实偿债资金

河南省地方金融监督管理局等7家单位16日发布关于进一步加快推进河南企业利用债券市场融资的意见。意见指出，债券发行企业是按时足额兑付债券本息、及时披露信息、风险防范处置和风险报告等事项的主体责任人，要尊重市场规则和监管规范；要积极配合中介机构开展尽职调查，不得在业务招投标等环节划定明显低于市场平均水平的承销费等中介服务费用；要根据实际用款需要和还款能力，合理规划发债规模和期限结构，统筹做好各期债券发

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2022-08-19

城投公司转型的方向和成功模式

城投公司一般被称为“地方政府投融资平台”，长期以来其核心职能是政府性项目投融资，以弥补分税制下地方财力的不足。2014年以来，城投监管政策趋于严格和完善，2013年银监会10号文、2014年国务院43号文、2017年财政部50号文、发改委1358号文、2018年194号文等多个政策文件确立了剥离城投平台政府融资功能的原则，要求从人员、资产、职能、信用等方面划清政府与企业的边界，推动平台公司市场化转

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2022-08-19

债券交易的12种策略

1、极简版债券定价逻辑债券的定价逻辑，可以用几句话全部讲明白。对利率债而言：债券收益率曲线短端定价主要看资金面；债券收益率曲线长端定价主要看经济基本面（只选1个，就是经济增速；选2个，把通胀加进来）。如果你问我债券收益率曲线中端呢？结合短端定价因素和长端定价因素一起看。对信用债而言：以上利率债定价逻辑完全适用，另外再加上信用风险（或者表述为信用利差）。在实务中，我们做债券策略分析时考虑的因素会多一

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2022-08-15

什么是城投债？它有什么特征？标VS非标，有何区别？

在“资产荒”愈演愈烈的当下，越来越多的投资者开始关注“城投债”。与此同时，由于对城投的认知不够，很多投资人也很疑惑，为何有的城投债收益很高，有的却很低？城投债的“标”与“非标”究竟是啥意思？一、什么是城投债？它有什么特征？我国的发债主体主要有两类，一类是政府，一类是企业。其中，有一类企业很特殊，那就是城投公司。城投公司，被定义为“地方政府投融资平台”，是地方政府部门直接控股的功能类国有企业，以公益

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2022-08-14

城投债市场要开启债务重组“大幕”了吗？

"主要内容近期，某城投公司债务重组方案在市场上引起广泛关注，其中涉及让债权人做出重大让步的条款，导致大量投资者担忧：存量债券是不是也要被债务重组？整个城投债市场是不是快要拉开债务重组“大幕”了？本文认为：当前城投债被债务重组的可能性确实较低，而后续即便是在迫不得已的情况下城投债被纳入债务重组的范围，也会是在中央的严密部署之下、以试点的形式有序开展，目的在于确保债券市场不发生大面积的风险传

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2022-08-14

城投公司转为国投公司就能走出困境吗？

很多城投公司都在谋求转型。面对日益严峻的经济形势和日益严格的财政及金融监管政策，很多城投公司债务缠身、融资受限、项目乏力、内外交困。面对现状，很多地方政府纷纷推动城投公司转型，希望以转型求发展，防范债务风险，摆脱发展困境。在城投公司转型方向中，有一种模式叫国有资本投资公司（简称：国投公司）。近些年的城投公司转型中，似乎国投公司格外受到青睐，各地纷纷改组或新设国投公司，希望以此走上发展的康庄大道。但

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2022-08-11

4家河南村镇银行风险处置方案公布！7月15日起首批垫付本金5万元以下客户

导读：公告称，将从2022年7月15日开始首批垫付，垫付对象为单家机构单人合并金额5万元（含）以下的客户。单家机构单人合并金额5万元以上的，陆续垫付，垫付安排另行公告。7月11日晚间，河南银保监局、河南省地方金融监管局发布公告称，根据案件查办和资金资产追缴情况，经研究，对禹州新民生村镇银行、上蔡惠民村镇银行、柘城黄淮村镇银行、开封新东方村镇银行账外业务客户本金分类分批开展先行垫付工作。公告称，将从

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2022-07-19

银行理财6只跌幅超10%，华夏理财这只FOF收益垫底

今年是资管新规全面执行的元年，随着监管红利逐步消退，“市值法”逐渐取代“摊余成本法”成估值主流，银行理财正式步入“真净值”时代。上半年，股债市场震荡剧烈，理财产品净值也历经波折起伏。作为银行理财的展业主体，在破净高峰期，理财公司纷纷下场，使出“降费让利”“公开信”“自购”等“十八般武艺”来安抚投资者，以期平稳度过破净危机。不过，一个需要强调的常识是，投研能力仍然是资管机构安身立命之本，银行理财虽已

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2022-07-08

“资管新规”正式实施，理财产品不得保本保息，向净值化转型

导读：2018年4月27日，人民银行、银保监会、证监会、外管局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称“资管新规”），开启了资管转型新征程。2020年12月30日，财政部和银保监会发布《关于进一步贯彻落实新金融工具相关会计准则的通知》，明确适用“资管新规”的资产管理产品执行新金融工具相关会计准则的日期可以推迟至2022年1月1日。也就是说，自2022年1月1日起，银行理财、普通债券

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2022-07-05

银行理财业务要坚持打破刚兑的定力和自信

没想到买银行理财产品利息没有还要亏本金！”“你买的银行理财产品亏钱了吗？”近期，社交平台上关于此类话题的讨论度颇高。2022年被看作是资管新规落地元年，也意味着此前银行理财“保本保息”刚性兑付时代的结束。然而受多重因素叠加影响，净值化首年便逢市场出现较大波动，一贯以稳健著称的银行理财产品也出现不少跌破净值的情况。在此背景下，注意到投资者抱怨声不断，购买热情也有所下降。与此同时，银行理财子公司也开始

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2022-06-28

银行保险业十年“成绩单”出炉！普惠金融、风险化解、保险保障等改革成效如何？

过去十年来，我国银行业、保险业发展情况如何？取得了哪些成绩？6月23日，中共中央宣传部举行党的十八大以来金融领域改革与发展情况发布会。中国人民银行副行长陈雨露、银保监会副主席肖远企出席并介绍了银行业、保险业过去十年的改革和发展情况。“综合实力不断增强、金融结构不断优化、中国特色的金融治理体系不断完善。”对于银行业保险业发展格局的新变化，肖远企概括总结道。数据显示，截至目前，我国银行业总资产是344

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2022-06-28