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10万亿级财政刺激将至，新的财政增量政策将正式亮相！

十四届全国人大常委会第三十二次委员长会议10月25日上午在北京人民大会堂举行，确认十四届全国人大常委会第十二次会议11月4日至8日在北京举行。在11月8日的人大常委会闭幕式上，预计新的财政增量政策将正式亮相，将通过发行政府债券的方式置换地方的隐性债务。本次会议将会落实10月12日国新办财政部新闻发布会上，财长蓝佛安提出的“拟一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务”。根据十年化债方案本

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2024-10-30

关于“一揽子化债”，整理汇总

自去年9月“一揽子化债”的首个落地政策“35号文”出台，已过去整整一年，在这一年里，化债政策持续密集出台，地方债务流动性风险整体得以缓释。但也出现了一些新问题，如地方付息压力凸显、非标负面舆情增加等等。接下来增量空间将进一步打开，对于投资人来说，关注点有哪些？“一揽子化债”政策盘点一年多以来，“35号文”、“47号文”、“14号文”、“134号文”、“150号文”等文件陆续出台，将贷款、债券、非标

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2024-10-30

新一轮债务置换规模或将达到6万亿至10万亿元

一揽子化债方案落地一年有余，地方政府化解存量隐性债务（以下简称“地方化债”）力度继续加大。为缓解地方政府化债压力，财政部拟“一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务”，这将是近年来最大力度的地方化债措施，财政部部长蓝佛安称其为政策“及时雨”。从应对局部地区财政压力、推动更多存量隐性债务“由隐转显”看，开展较大规模的存量隐性债务置换是应对短期风险与加强债务监控的必要之举。在受访专家看来，新

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2024-10-29

回顾西安建工爆雷！违约2.63亿，去年亏损超9亿，今年信用等级9连降！

震惊！陕西首屈一指的国企建工巨头西安建工突然暴雷！此前西安建工集团有限公司（以下简称“西安建工”）宣告违约，这一消息令人震惊，也引发了广泛的关注与思考。8月19日，西安建工公告称，因受宏观环境、行业下行及地产调控等因素叠加影响，目前公司应收账款回款滞后导致缺乏流动性资金，债券偿付压力较大，未能于2024年8月19日完成“21西安建工MTN001”本息的兑付。截止2024年8月19日，公司未兑付本息

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2024-10-28

收益率3%以上城投债还有1.5万亿

受近期化债行情的推动，短久期、中低评级城投债的收益率大幅下行。目前，收益率3%以上城投债还有约1.51万亿元，2.5%以上的还有约5.88万亿元，主要分布于江苏、山东、浙江、四川等省份的区县以及重庆、河南的地市。尽管中低评级城投债更为受益于化债政策，机构可适度下沉，但城投债的配置仍需兼顾机构负债端的稳定性以及不同区域化债政策的落地情况。在10月12日财政部相关负责人宣布“拟一次性增加较大规模债务限

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2024-10-28

城投债收益率飙升至5.5%，昆明城投平台压力几何？

收益超5%的高票息城投债再添新例。梳理近期城投平台发行数据显示，昨日41只城投债新发募资约254亿元，仅有1只发行利率落在区间上限，为昆明市高速公路建设开发股份有限公司（简称“昆明高速”）发行的“24昆高01”，票息高达5.5%。公开资料显示，“24昆高01”为昆明高速今年发行的第一笔私募债，期限3年共募资10亿元，主承销商为国泰君安证券股份有限公司和中邮证券有限责任公司，该只债券申购区间为3.5

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2024-10-25

江苏省披露发再融资债券625亿

江苏“政信”产品稳了！10月17日，江苏省C政厅披露，拟发行2024年江苏省地方ZF再融资一般债券（四期）、专项债券（九期），计划发行总额625亿元，募集资金用于偿还存量债务。募集资金投向：偿还存量债务！江苏省的化债方案已经获得国务院批复。8月1日，江苏省财政厅发布关于江苏省2024年上半年预算执行情况的报告。报告披露，江苏省按照“省负总责、市县尽全力化债”原则，组织编制涵盖法定债务、地方政府隐性

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2024-10-25

中国将发行6万亿特别国债，用于地方政府化解债务

近日，财新社发布了一条引人注目的消息：据多位知情人士向财新独家透露，称中国政府计划在未来三年内发行总额超过6万亿元人民币的特别国债，将帮助地方政府化解债务。中国此轮刺激计划的焦点之一，便是助力地方政府破解隐性债务难题，为地方财政松绑，通过强有力的财政手段为放缓的经济注入新活力。随着6万亿这一消息迅速引起了市场的广泛关注，高盛紧随其后，发表了一篇深度研究报告，对此进行了深入分析。据财新社报道，此次特

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2024-10-18

第四轮化债，开始了

上周六，财政部新闻发布会上官宣：“拟一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险。”这标志着第四轮化债启动。所谓的化债，其内核就是将地方欠的钱由短期变为长期，由上不了台面的“暗债”变成可监管的“明债”，用时间换空间的方式控制债务风险。从2009年开始，地方卖地创收搞基建、修花坛迅速地积累了大量债务，伴随着经济增长放缓，相当于收入增速放缓，债务越来越成为地方不能

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2024-10-16

昆明又一城投债务逾期！

又一城投债务违约！9月13日，昆明空港投资开发集团有限公司发布公告称，两全资子公司债务逾期，合计6747.56万元。据企业预警通数据，昆明空港存续债券4只，存续规模28.86亿元，其中私募债20亿元，占比69.31%，一年内到期规模15.5亿元。来自企业预警通具体情况：9月13日，昆明空港发布公告，两全资子公司合计6747.56万元债务逾期。其中全资子公司云南慧港投资逾期债务金额5738.26万元

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2024-10-15

5%票息的城投超短融或将重出江湖？

近日，评级为AAA的昆明轨道交通集团有限公司（简称“昆明轨交”）发布的第三期超短融申购说明引发市场关注。从文件内容来看，该只超短融“24昆明轨道SCP003”的申购区间高达3.00%-5.00%。若在当前债市大幅震荡的行情下实现上限发行，其将成为今年市场首只AAA级城投发行的5%高票息超短融城投债品种。Wind数据梳理发现，今年发行的4671只城投债中，仅40只发行票息在5%以上，其中39只在今年

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2024-10-14

6.9万亿城投债承压

近期，多只城投债发行过程中出现申购利率多次调升的现象，部分个体上浮100BP却仍卖不出去。城投债不香了吗？近日，青岛西海岸新区海洋控股集团有限公司（简称“西海岸海洋控股”）拟发行的债券在簿记建档日3次调升申购利率，利率上限上浮了100BP。多次上调申购利率与9月以来城投债发行成本抬升的原因相似，皆受到了近期信用债市场波动的影响。但在化债背景下，当前城投债收益率的回升也是难得的配置机会。单日三次上调

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2024-10-11