向钱看188----信托、定融论坛、城投债、先避雷后投资-视频中心

茅台省从“无力化债”到“风险基本消除”的重生

有多少人还记得2023年的茅台省,不仅公开喊话"无力化债"而且非标债务展期十年、多只定融实质违约、市场信心再次崩塌。当时，外界普遍担忧其债务困境或将成为系统性金融风险的引爆点,茅台省站在了舆论的风口浪尖。然而2024年,在中央全力化债主旋律下,茅台省更是官宣"力保公开市场债券兑付",2025年,公开市场无新增债务舆情，2026年开年,茅台省在地方政府工作报告

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2026-02-06

拆解贵州化债“组合拳”：2.82万亿债务压顶，资金从何而来？

地方政府化债，历来是资本市场关注的焦点，而贵州作为高负债省份的典型代表，其化债路径更是被无数人紧盯。截至2024年末，贵州全省广义政府债务高达2.82万亿，庞大的债务体量背后，“钱从哪儿来”不仅是市场亟待解开的疑问，更成为其他高负债省份参考的“化债样本”。不同于单纯依赖单一渠道的化债模式，贵州走出了一条“政策托底+存量盘活+省级赋能”的多元路径，通过三套“组合拳”破解资金难题，一步步在债务困局中寻

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2026-02-04

1月城投平台境外融资 “冷热不均”，美元债遇冷，点心债区域分化延续

受境内城投平台融资监管高压态势持续，以及备证发行政策调整等因素影响，今年1月份城投平台境外融资整体趋缓，美元债发行遇冷。根据Wind数据统计，今年1月境外美元债累计发行94.01亿美元，以金融机构发行为主，而城投美元债仅有1例，来自攀枝花攀西科技城开发建设有限责任公司，金额仅0.42亿美元，票息为5.5%。不过，城投点心债发行相对较多，累计发行8笔合计34.71亿元，以山东、江西地区为主。而在人民

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2026-02-04

政信投资必看！城投宽口负债 vs 窄口负债，别再傻傻分不清（附实操查询指南）

在政信投资中，判断城投平台债务压力的核心，离不开两个行业高频词 ——宽口负债和窄口负债。很多投资者排查城投风险时，要么只看单一负债数据，要么混淆两个概念，最终误判平台真实债务压力，错过安全项目，甚至踩入风险陷阱。其实，这两个词并非会计准则中的官方术语，却是城投 / 政信领域约定俗成、通用的风险判断口径，核心是帮投资者穿透城投的 “显性债务” 和 “隐性债务”，看清平台真实的偿债能力。今天就用最通俗

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2026-02-02

政信投资别陷 “唯评级论”！除了城投评级，这 3 大核心维度才是风险判断关键

在稳健型投资选择中，政信类项目凭借城投平台的地方信用背书，一直是不少投资者的重要配置方向。而城投平台的信用评级，也自然而然成为大家判断项目风险的首要参考，AA+、AAA 级平台更是成为投资首选。但实际投资中，不乏高评级城投项目出现兑付波动的情况，这也印证了一个核心事实：信用评级只是政信项目风险判断的维度之一，而非唯一标准。想要做出更稳健的投资决策，还需结合城投负债率、区域经济实力、地方舆情口碑等多

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2026-02-02

学会用工具，识破城投平台融资风险！

在政信、信托、定融等固收类理财市场，平台风险识别是投资者的核心难题。上海票据交易所（简称 “票交所”）作为权威信用信息披露平台，为投资者提供了高效风控工具，掌握其使用方法，可精准规避潜在雷区。为何票交所查询是风控关键？票交所披露的承兑人信用数据权威、真实、及时，直接反映平台资金流动性与履约能力：票据逾期说明现金流紧张，过度开票则暗示依赖票据融资，资金压力暗藏隐患。此外，票交所查询已是机构资金投放前

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2026-01-30

坚决遏制新增隐性债务！地方两会释放地方债严管信号

最近几天，各地区陆续召开两会并发布政府工作报告，提出2026年主要经济目标，部署重点任务。在一系列任务中，防范化解重大风险被着重提及。陕西省在政府工作报告中提到，2025年稳妥化解地方政府债务、中小金融机构、房地产风险，170家融资平台有序退出，高风险地方法人机构实现清零。对于2026年的规划，陕西政府工作报告中表示，深化地方政府债务“借用管还”全生命周期管理。严防新增隐性债务，加快融资平台市场化

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2026-01-30

近400家城投平台一年退出，严监管进入“重实质”阶段

2025年至今，地方融资平台 “减量提质” 进程持续提速，重点化债省份更实现“圈”级出清突破。结合公开信息统计，此期间全国共 398 家城投平台确认退出政府融资序列，青海已有 37 家平台退出，吉林则已成功退出地方债务重点省份。区域推进从“头部示范”向“攻坚扫尾”逐步转移。随着2027年6月退平台大限临近，退平台进入“严监管、重实质”的高质量出清阶段。从“头部示范”向“攻坚扫尾”转移

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2026-01-30

城投化债下半场：重点省份分化逻辑与修复路径

主要内容重点省份化债节奏与信用修复呈现分化。自2023年9月启动“一揽子化债”政策以来，市场对城投信用风险担忧显著缓解，同时城投债净融资连续两年净流出，地方政府显性债务规模快速攀升。低利率环境叠加优质资产稀缺，重点省份城投债成为高票息追逐对象，信用利差大幅收窄、交易活跃度回升。然而，各省份因经济基础、债务结构、金融资源禀赋及政策支持力度不同，化债节奏与信用修复呈现明显分化，津渝信用利差已修复至全国

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2026-01-29

“三道红线”政策松绑，专家称其并非市场泡沫破灭“元凶”，2026年成房地产新模式关键年

1月28日，有媒体报道称，记者从多家房企相关人士处获悉，目前其所在公司已不被监管部门要求每月上报“三条红线”指标。不过，部分出险房企仍要定期汇报资产负债率等财务指标。另媒体报道，记者也从五家房企或房企财务部门获得的消息，“三道红线”早在2023年6月以后已经不再强制要求报送。这一标志性政策的淡出，并非偶然，而是行业历经

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2026-01-29

地方投融资：旧模式落幕，新秩序萌生

曾几何时，地方投融资平台凭借与政府的深度绑定，成为资本市场中“稳健”的代名词。一纸政府隐性背书，便能撬动数十亿资金流入基建赛场，土地出让金的持续增长与非标市场的活跃，共同构筑起政信类业务的黄金周期。但如今，这套运行数十年的逻辑正遭遇前所未有的冲击，旧有的信用锚点逐渐松动，新的游戏规则在风险与转型的碰撞中缓慢成型。传统模式的根基，早已在时代变迁中悄然侵蚀。1994年分税制改革后形成的财权事权格局，让

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2026-01-28

博山城投利息延付至2027：国资信用不该被“拖字诀”消耗

曾因烧烤出圈、以“诚信”为城市名片的淄博，如今因一场定融产品兑付争议陷入信任拷问。2025年12月30日，淄博博山公有资产经营有限公司、博山正誉资产管理有限公司发行的定融产品，终于向投资者兑付了迟到两年多的本金，但“利息需延迟至2027年年底兑付”的告知，让这场迟来的“救赎”变了味，也将博山城投推至舆论风口。事件脉络：两年煎熬盼回本金，利息却成“遥不可及的承诺”时间回溯至2022年，彼时淄博烧烤热

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2026-01-27