暴雷披露
Private Offering Fund
曾经的信创龙头英飞拓（002528.SZ），如今深陷债务泥潭、濒临退市，令人唏嘘。近日，其控股股东深圳市投资控股有限公司公告披露，英飞拓及其4家全资子公司发生债务逾期，同时英飞拓为子公司提供的连带责任保证担保也出现逾期，合计逾期规模达1.29亿元。
公告显示，截至2026年1月27日，英飞拓自身债务逾期本金及未付利息合计8514.27万元；担保逾期金额为4412.03万元。目前，英飞拓正与债权机构沟通，寻求可行的解决方案，但颓势难掩——其近日披露预亏且净资产为负，即将从ST变更为*ST，站在退市边缘。
雪上加霜的是，2025年1月25日，英飞拓因涉嫌信息披露违法违规，已被中国证监会正式立案调查。这家昔日龙头的陨落，背后是财务违规、债务爆雷的连环打击，还牵扯出数千名投资者的集体诉讼。
公开资料显示，英飞拓成立于2000年，2010年在深交所上市，是新型智慧城市解决方案服务商，主营数字化、智能化及数字营销业务。其控股股东为深圳投资控股（持股26.35%），实际控制人为深圳市国资委，妥妥的国资背景加持。有私募、信托投资需求加我微信cwx0163
但近年来，英飞拓的经营状况持续恶化。2022至2024年，公司营业总收入从18.41亿元逐年下滑至9.45亿元，归母净利润连续三年亏损，分别为-9.69亿元、-7.71亿元、-4.04亿元，虽亏损幅度有所收窄，但2025年业绩预报显示，预计仍将亏损2.4亿至3.1亿元。
亏损背后，是三大核心难题：一是2024年下半年收缩亏损严重的数字运营服务业务，2025年该业务不再产生收入；二是物联产品依赖海外市场，受需求疲软、供应链挤压影响，库存去化困难，营收利润双降；三是解决方案业务因资金不足，存量项目减少、交付延迟，收入和毛利下滑。
流动性紧张更是压垮英飞拓的关键。截至2025年三季末，公司总资产18.91亿元，总负债18.12亿元，资产负债率高达95.8%，净资产仅7939.51万元。债务结构极不合理，91%为流动负债，其中一年内到期的短期债务达5.97亿元，而公司账上货币资金仅1.01亿元，远不足以覆盖短债，短期偿债压力巨大。
此外，英飞拓还有1.62亿元非流动负债（主要为长期借款），刚性债务总规模7.03亿元，带息债务占比39%。自2021年以来，公司筹资性现金流持续净流出，再融资压力凸显；同时，4.01亿元应收账款和2.38亿元存货占用大量资金，进一步加剧了资金困境，且应收账款存在回收风险。
英飞拓的陨落，与早年盲目扩张、巨额商誉减值密切相关。公司上市后频繁收购，2011年至2016年间先后收购多家国内外企业，涉足纺织、海外安防、智能家居、互联网营销等领域。频繁收购虽短期增厚业绩，却积累了巨额商誉，截至2016年底商誉高达10.22亿元。有私募、信托投资需求加我微信cwx0163
2016年，英飞拓因计提大额商誉减值，首次出现亏损，亏损额达4.22亿元，超过其上市5年净利润之和。此后，为缓解业绩压力，英飞拓自2021年起陆续出售多家子公司股权，但仍未能扭转亏损局面，最终一步步陷入债务逾期、立案调查、濒临退市的绝境。
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