信托风险
Trust financing
核心事件：陕国投 “华创 38 号秦创原泾河产业园” 集合资金信托计划到期未兑付，融资方为西咸新区泾河新城城建开发有限公司，担保方（泾河新城建发集团、空港新城开发建设集团）均被列为失信被执行人。
对投资者影响：AA 级城投平台违约风险超出预期，担保机制失效，非标政信产品兑付不确定性大幅上升。
应对要点：立即排查持有的西咸新区区县级城投相关信托，优先赎回或转让可流通标的，避免持有单一区域低评级政信产品。
核心事件：长安信托 “长安宁 - 空港集团抵押贷款集合资金信托计划” 到期未兑付，融资方空港新城开发建设集团多笔租赁业务同步逾期，提出的 “降息展期” 或 “八折退出” 方案引发投资者反对。
对投资者影响：城投平台展期后二次违约概率上升，被动接受损失的风险增加，非标产品流动性进一步枯竭。 应对要点：拒绝不合理展期方案，联合其他投资者通过法律途径维权；后续避开 “多笔债务逾期” 的城投平台相关产品。
核心事件：西咸新区发展集团子公司合计债务逾期金额达 5.48 亿元，新增被执行案件金额约 6.91 亿元，涉及多类融资工具违约。
对投资者影响：西安城投平台风险从区县级扩散至市级关联主体，区域整体信用环境收紧，资金避险情绪升温。
应对要点：优先选择陕西省本级或西安市本级城投标的，避开西咸新区关联主体；关注信托产品底层资产是否涉及西咸集团及其子公司。
核心事件：金融监管总局发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》，统一信托与银行理财、保险资管的信披标准，要求产品全生命周期 “看得清、厘得清、算得清”，2026 年 9 月 1 日正式施行今日头条。
对投资者影响：信息不对称问题缓解，可通过标准化信披渠道获取产品真实风险，但部分合规能力弱的信托公司可能延迟披露风险信息。
应对要点：购买前要求信托公司出具信披合规承诺，存续期定期查询产品披露报告，重点关注资金流向、风险分类等核心信息。
核心事件：《信托公司管理办法》正式生效，强调受托人定位，严控股东违规干预经营，要求信托公司注册资本最低 5 亿元（实缴货币资本），严禁异地部门挂牌，强化风险处置与股东救助义务今日头条。
对投资者影响：信托公司合规成本上升，部分中小机构可能退出市场，高风险机构风险处置流程加快，投资者权益保护机制更完善。
应对要点：优先选择注册资本高、股东背景稳定、监管评级优良的机构（如陕国投、长安信托）；避免购买异地部门发行的非标产品。
核心事件：长安信托 “长安宁・沣东高质量发展 1 号” 因融资方西安沣东地产二次违约，被宁波建工子公司提起二次诉讼，涉案本息合计约 3.46 亿元，成为年初市场焦点。
对投资者影响：地产类信托展期后违约风险持续释放，司法追偿周期长、回款率低的问题凸显。
应对要点：避开西安本土民营房企及区域型国企相关地产信托；已持有违约产品的投资者及时申报债权，跟进司法程序进展。
1.风险趋势：2025 年西安信托违约集中于西咸新区城投平台，2026 年监管政策落地将加速行业 “扶优限劣”，高风险机构与非标业务风险仍将释放。
2.政策重点：信披新规与新《信托公司管理办法》将重塑行业生态，透明度与合规性成为选择信托机构的核心指标。
3.关注节点：2026 年 9 月信披新规正式施行前，需重点关注信托公司合规整改进展；后续每月西咸新区城投平台债务处置公告。
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