一、标品信托业绩表现及排名

9月份，美联储降息正式落地，降息幅度达到50bp，超出市场预期；临近月底，国内金融主管部门宣布将推出一揽子金融政策，在降准降息的同时，对房地产、资本市场还提供针对性的政策支持工具。在一系列利好因素的作用下，9月A股迎来前所未有的爆发式增长；市场情绪迅速升温，资金纷纷流入股市，受此影响，本月债市出现明显的震荡；大宗商品市场也有所回暖。资本市场表现相当亮眼，标品信托产品的业绩也有显著提升。

1、标品信托业绩总体表现

本月纳入统计的标品类信托产品共14687只，来自40家信托公司，其中，纳入统计的产品数量较多的机构主要还是外贸信托、平安信托以及五矿信托，外贸信托旗下的产品数量高达7838只，约占比53.37%；平安信托和五矿信托旗下产品分别有1104和1023只，分别占比7.52%和6.97%。其次，纳入统计的产品数量在500只以上的机构包括中粮信托、中信信托和山东信托。此外，在本期统计的标品信托产品中有6016只由其中的36家信托公司自主管理。根据我们统计，自主管理产品数量最多的机构依然是外贸信托，共1955只，占比约32.50%；其次是中粮信托和平安信托，旗下自主管理的产品数量也分别有716只和672只。

本月，从整体上来看，所有类型的标品信托产品平均收益全部为正，其中权益类产品和金融衍生品类产品的表现相当出色，上述两类产品净值的平均涨幅分别达到11.10%和10.35%；而在权益市场的虹吸效应下，固收类产品的表现相对惨淡，平均收益率仅有0.25%；最后，综合多个金融市场表现的混合类产品平均收益率也达到3.68%。（注：由于标品信托净值披露时间点不同，不同产品统计时间段略有差异，通过选取从2024年8月31日到2024年9月30日有净值数据的产品进行统计。）

按投资业务划分，从整体上看，9月份，所有业务类型的标品信托产品全部收涨。其中，权益类业务、期货及衍生品类业务产品的平均涨幅分别高达10.04%和9.24%。其中，权益类业务产品一共2859只，其中有2404只（约占比84.09%）产品实现收涨；而134只期货及衍生品类业务产品中，有116只（约占比86.57%）实现收涨。此外，本期纳入统计的6287只配置类业务产品也平均上涨2.85%，其中有70.69%的产品实现正收益；共计5390只固收类业务业务产品的平均收益率为0.17%，获得正收益的产品有3868只，约占比71.76%。

2、信托公司标品信托产品业绩统计及排名

按照信托公司标品信托产品的平均收益率进行排名，总体排名前十的公司榜单如下：

纳入统计的14687只标品的平均收益为3.32%，获得正收益的产品有10847只，占比高达73.85%；其中，由部分信托公司自主管理的6016只标品平均上涨0.67%，其中有4363只标品获得正收益，占比72.52%。可见，本月无论是产品收益的平均水平还是实现正收益的产品数量占比，自主管理的产品均达不到整体的水平。

分机构来看，本月仅有3家信托公司的标品信托产品平均收益率为负数，相反，有92.5%的机构旗下标品信托产品总体上实现收涨。产品数量在5只及以上的公司中，整体平均收益率排名第一的是长安信托，该机构旗下标品本月平均上涨15.59%；在纳入统计的41只产品中仅有1只产品收益率为负。其次，中融信托以15.19%的平均收益率排名第二，该机构旗下101只产品中有96只产品实现收涨，约占比95.05%；北京信托旗下6只产品平均上涨7.43%，同样，仅有1只产品的收益率为负。

就参与本期标品信托产品自主管理的36家信托公司来看，9月份自主管理的标品信托产品平均收益率为正数的机构有32家，占比约为88.89%。自主管理的标品数量在5只及以上的公司中，平均收益率排名第一的是中融信托，该机构有20只自主管理的标品纳入本期统计，平均收益率为15.87%，仅有1只产品小幅收跌。长安信托以8.56%的平均收益排名第二，旗下8只自主管理的标品中同样仅有1只产品小幅收跌。接下来，爱建信托排名第三，旗下产品平均收益率均为4.21%，其中，该机构旗下12只自主管理的标品有三分之二实现收涨。

3、不同投资策略的信托公司标品业绩排名

从投资策略来看，所有策略类型的标品总体上全部实现收涨，平均收益率较上月均有明显提升。其中，本月股票策略产品平均收益率最高，达到9.95%；其次，期货及衍生品策略产品的平均收益率也有9.47%。

上述两种策略产品中，获得正收益的产品分别占比83.48%和90.97%。接下来是多资产策略产品和组合基金策略产品，平均收益率分别为4.52%和4.44%；其中，682只多资产策略产品中获得正收益的产品约占比72.58%，而3068只组合基金策略产品中有约75.81%的产品收益率为正。

最后，债券策略产品本周也实现0.23%的小幅收涨，纳入统计的债券策略产品共计7756只，其中有5359只收益率为正，约占比69.09%。

① 股票策略

本期，共有33家信托公司2888只股票策略产品纳入业绩统计及排名，整体上该策略产品平均收益率区间为[0.55%,18.43%]。产品数量在5只及以上的信托公司有17家，其中，中原信托以18.43%的平均收益率位居榜首，该机构旗下纳入统计的7只股票策略产品全部收涨，且有多只产品实现20%以上的收益；其次，长安信托旗下27只股票策略产品本月平均上涨17.83%，业绩排名第二，同样27只产品的收益率也全部为正；接下来，中融信托旗下纳入统计的42只股票策略产品中，仅有3只产品的收益率为负，最终以15.22%的平均收益率排名第三。

共有16家信托公司自主管理的235只股票策略产品纳入本期业绩统计及排名，自主管理的该策略产品平均收益率区间为[0.15%,21.87%]。产品数量在5只及以上的信托公司仅有9家。其中，业绩排名第一的是中融信托，该机构旗下10只相关产品的平均收益率为21.87%，并且这10只产品的收益率全部为正，其中有7只产品的收益率在20%以上。接下来是中原信托，旗下纳入统计的5只产品本期收益均在15%以上，平均收益达到21.59%；中信信托旗下纳入统计的6只产品以9.91%的平均收益率排名第三，这6只产品同样全部收涨。

本期统计的2888只股票策略产品平均上涨9.95%，其中约83.48%的产品实现收涨；而其中由信托公司自主管理的235只产品平均上涨6.69%，实现正收益的产品占比约为81.28%。经过对比发现，在上述16家信托公司中，有7家公司自主管理的股票策略产品平均业绩优于整体情况。就股票策略产品，相较于整体情况而言，本期由信托公司自主管理的标品表现不佳。

② 债券策略

本期纳入统计的7756只债券策略产品共来36家信托公司，该产品整体上的平均收益率区间为[-0.47%,2.02%]。产品数量在5只及以上的信托公司有29家，长安信托以2.02%的平均收益率领先，纳入统计的5只产品中有4只收益率为正；其次，兴业信托旗下的37只债券策略产品有33只实现收涨，平均涨幅为1.83%，排名第二；纳入统计的18只陆家嘴信托旗下债券策略产品有16只获得正收益，平均收益率为0.89%，排名第三。

共有35家信托公司自主管理的5219只债券策略产品纳入本期业绩统计及排名，各信托公司上述产品平均收益率区间依然为[-0.54%,2.02%]。产品数量在5只及以上的信托公司有28家。自主管理的债券策略产品平均收益率排在前三位的依然是长安信托、兴业信托和陆家嘴信托，其中，长安信托旗下5只债券策略产品均由其自主管理，故其平均收益率仍为2.02%。接下来，兴业信托和陆家嘴信自主管理的债券策略产品分别平均上涨1.83%和0.89%，较整体情况均有进一步改善。

纳入统计的7756只债券策略产品平均收益为0.23%，获得正收益的产品占比69.09%；其中由35家信托公司自主管理的5219只该策略产品的平均收益为0.16%，有71.11%的产品收益率为正；而在有自主管理的债券策略产品被纳入本期统计范围内的35家信托公司中，多数信托公司自主管理的产品表现与旗下产品的整体表现相当。总体来看，由信托公司自主管理的债券策略产品与整体收益情况大致相当。

③ 组合基金策略

组合基金策略产品共31家信托公司3068只产品纳入业绩统计及排名，平均收益率区间为[-0.73%,15.43%]。产品数量在5只及以上的信托公司有21家，其中，长安信托以15.43%的平均收益率排名第一，其纳入统计的5只产品全部获得正收益，其中有3只产品的收益率高于平均水平。接下来，中信信托和中融信托旗下该产品的平均收益也在10%以上，分别为14.85%和12.79%，其中，中信信托旗下78只该策略产品收益率全部为正，而中融信托旗下25只产品中有23只产品获得正收益，占比为92%。

共有18家信托公司自主管理的308只组合基金策略产品纳入本期业绩统计及排名，自主管理的组合基金策略产品平均收益率区间为[-0.09%,12.05%]。产品数量在5只及以上的信托公司有9家，其中，排名第一的是中融信托，该机构旗下纳入统计的7只由其自主管理的组合基金策略产品仅有1只收益率为负，平均收益率为12.05%；其次，上海信托以9.81%的平均收益率排名第二，该机构6只自主管理的组合基金策略产品中有4只获得正收益；最后，本期统计的8只由爱建信托自主管理该策略产品中，有7只产品获得正收益，平均收益率为6.62%，排名第三。

纳入统计的3068只组合基金策略产品平均收益为4.44%，获得正收益的产品占比75.81%；由18家信托公司自主管理的308只该策略产品的平均收益为3.86%，有77.92%的产品收益率为正，占比略高于整体水平。在有自主管理的债券策略产品被纳入本期统计范围内的18家信托公司中，仅5家信托公司自主管理的产品表现优于旗下产品的整体表现。就组合基金策略产品而言，自主管理的产品表现相对不佳。

④ 其他策略

其他策略产品共有25家信托公司975只产品纳入业绩统计及排名，整体上该策略产品的平均收益率区间为[-2.85%,17.54%]。产品数量在5只及以上的信托公司有13家，其中，中融信托以17.54%的平均收益率排名第一，旗下32只产品全部获得正收益；其次，中航信托以8.82%的平均收益率排名第二，该机构旗下22只其他策略产品中仅有2只产品的收益率为负；排名第三的中信信托平均收益率为8.70%，该公司本次纳入统计的36只产品中约80.56%的产品获得正收益。

共有18家信托公司自主管理的254只其他策略产品纳入本期业绩统计及排名，自主管理的其他策略产品平均收益率区间为[-2.85%,5.35%]。产品数量在5只及以上的信托公司有8家，其中，排名第一的是中信信托，该机构旗下纳入统计的5只产品全部实现收涨，平均涨幅为5.35%；其次，建信信托以4.11%的平均收益率排名第二，该机构自主管理的其他策略产品共有26只纳入本期统计及排名，其中仅有1只产品的收益率为负；最后，外贸信托排名第三，本期统计该公司自主管理的其他策略产品共有147只，平均收益率1.56%，获得正收益的产品有130只，约占比88.44%。

从整体情况来看，975只其他策略产品中约77.03%的产品获得正收益，平均收益为4.72%；其中由信托公司自主管理的254只产品中获得正收益的产品约占87.01%，但平均收益仅有1.81%。此外，在18家信托公司中，仅有6家信托公司自主管理的其他策略产品收益情况较整体情况有所改善。就其他策略产品而言，自主管理的产品同样未能达到该产品的整体收益水平。

二、市场展望

市场期待已久的美联储降息周期正式开启，国内降准降息也于9月底落地，全球货币政策走向宽松；此外，国内货币和财政政策逆周期调节力度不断加大，经济回稳向好基础有望进一步巩固。国庆前后，资本市场又迎来一次前所未有的普遍性暴涨，市场情绪得到迅速回升。展望后期，投资者情绪的恢复、增量政策的进一步推进或将使A股市场告别过去三年的熊市，有望迎来一个新的起点。但是，当前的基本面暂不足以支撑风险资产的大幅且快速增长，短期来看，债券市场或仍可保持平稳态势。