定融 城投债违约
Securities industry6月9日,青岛启信资产管理有限公司发布公告,宣布西安曲江大明宫集团23债权转让项目全部违约。
公告指出,【西安曲江大明宫集团23债权转让】项目(以下简称本项目),本项目的直接融资人为“西安曲江大明宫投资(集团)有限公司”(以下简称大明宫城投),因大明宫城投2024年5月25日起违约,按照合同约定我公司立即宣布了本项目违约及立即到期,截止2024年6月9日大明宫城投依旧未出具任何违约公告,自2024年6月8日起本金2250万全部进入违约期。
官网显示,曲江大明宫城投成立于2007年,由曲江新区管委会投资设立,注册资本金41.44亿元,下属一级子公司10家,其中全资子公司6家、参股子公司3家、代管子公司1家。
曲江大明宫城投目前共有存续债券4只,债券存量规模11.50亿元。西安曲江文化控股有限公司共有存续债券16只,债券存量规模59.60亿元。
城投再投资风险已成主要矛盾
城投各融资渠道基本都呈现收缩状态,信托和租赁更是在2024年以来大幅压降,而这些资金在到期后仍有配置需求。在全国化债的大背景下,城投债的再投资风险已经大幅高于短期内发生违约的风险,并且这种资金欠配的压力近在眼前,主要体现在量和价两个方面。
城投类资产寻找增量依然困难。城投债方面,目前发行监管政策依然严格。以交易所为例,2024年1-5月终止审查城投债达172只,金额合计2642亿元,两者均较2023年同期增加2倍以上。从募集资金用途上看,城投债大多数发行用途依然是借新还旧,2024年1-5月,交易商协会产品和公司债用于借新还旧的占比分别为75%和86%,实现新增仍然非常困难。
在资产和负债端收益倒挂的背景下,叠加新增资金的配置压力,市场当前最担忧的已不再是城投债的违约风险,而是再投资风险。根据测算,未来几个月内城投债、城投类信托、租赁、美元债的到期体量仍然较大,欠配压力难言缓解。
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