信托风险
Trust financing
经历2023年末的年末冲规模后，2024年开年首月资产管理信托产品市场出现回调。第三方机构最新统计的数据显示，1月资产管理信托成立市场略有下行，不过，发行市场行情维持较好热度，产品发行数量及规模均保持在较高的水平。此外，标品类资产管理信托产品发行数量上升明显，债券投资类信托与股票投资类信托成立规模呈现一升一降状态。
信托业人士对本财经记者表示，目前标品类产品以固收类产品为主，受债市影响相对较大。开年以来，债市持续维持牛市行情，而权益市场持续探底，固收类标品信托产品受到欢迎。展望后期，业内认为，当前A股面临的基本面、政策面环境有所边际改善，股市中存在一些结构性投资机会，后续股票投资类信托规模或将保持一定幅度增长。
1月房地产信托成立规模环比降超八成 白名单项目获支持相关存量信托或迎利好
总体来看，1月资产管理信托成立市场有所下行，但是发行市场产品发行数量及规模均保持在较高的水平。用益金融信托研究院最新统计数据显示，1月共计成立资产管理信托产品2440款，环比减少274款，降幅为10.10%，成立规模为688.07亿元，环比减少11.14亿元，降幅为1.59%。
发行市场方面，数据显示，1月共计发行资产管理信托产品2500款，环比增加145款，增幅为6.16%；发行规模1018.79亿元，环比减少78.80亿元，降幅为7.18%。
“经历2023年末的年末冲规模后，2024年开年资产管理信托产品市场出现回调。”用益金融信托研究院喻智表示，一方面，发行市场中标品信托产品的投放明显增加，非标类产品的数量及额度明显下滑。非标类信托产品冲高回落，而标品类信托产品在债市持续走牛的推动下，发行明显提速。
“另一方面，成立市场走势与发行市场有相似之处。受季节性因素影响，非标类信托产品成立数量及规模较上月明显回落；而权益市场持续探底，市场情绪相对保守，固收类标品信托产品受到欢迎。”喻智补充道。
按资金投向来看，除基础产业信托成立规模环比增加外，其他投向均环比出现下滑。其中，1月房地产类信托产品的成立规模为4.68亿元，环比减少81.46%；基础产业信托成立规模333.62亿元，环比增加5.78%；投向金融领域的产品成立规模28.23亿元，环比减少61.70%；工商企业类信托成立规模39.81亿元，环比减少63.65%。
受季节性因素及防范风险需求的影响，1月房地产信托成立规模环比大降。喻智称，一方面，上一月成立基数较高，且年末冲规模后产品额度投放减少，1月房地产类信托产品成立明显回落；另一方面，目前房地产行业的风险仍处于相对高位，房企的违约事件仍时有发生。但金融监管总局年初要求对房地产“白名单”项目的合理融资需求要“应满尽满”，政策对房地产行业扶持继续强化，对相关的存量房地产信托或许是一大利好。
股票投资类信托成立规模环比腰斩 债券投资类增超7成
1月标品类资产管理信托产品发行数量上升明显。据不完全统计，1月标品类产品成立数量为1255款，环比增加19.07%；成立规模为343.68亿元，环比增长13.64%。
“目前标品类产品以固收类产品为主，受债市影响相对较大。开年以来，债市持续维持牛市行情，而权益市场持续探底。债市走牛对标品业务是较大的利好。”用益信托研究员帅国让表示。
从业绩基准来看，固收类及混合类产品的平均业绩比较基准继续下行。据不完全统计，1月固收类及混合类标品类资产管理信托产品的平均业绩比较基准为4.09%，环比减少0.12个百分点。“随着央行降准降息落地，市场无风险收益率缓慢下行，业绩比较基准或继续保持下行。”帅国让称。
成立情况来看，1月标品类产品成立数量小幅下滑，但成立规模大幅增加。数据显示，1月标品信托产品成立数量1186款，环比减少0.92%，成立规模281.74亿元，环比增加61.30%。数据显示，1月债券投资类信托成立规模272.99亿元，环比增长71.45%；股票投资类成立规模3.13亿元，环比下降54.02%。
“标品类信托产品成立情况变化趋势明显，固收类产品增长明显，而权益类及混合类产品大幅下挫。这或与国内权益市场和债券市场走势有较为密切的联系。”喻智称，2024年开年以来，A股市场底部区域难明；而债市整体表现较强，月末降准消息为市场提供了流动性，债券市场交易行情相对火爆。
展望后期，帅国让在接受本财经记者采访时表示，当前A股面临的基本面、政策面环境有所边际改善，股市中存在一些结构性投资机会，预计后期股票投资类信托规模可能保持一定幅度的增长。
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