城投新闻
Bank financial management2022年以来,多家主体陆续宣告退出政府融资平台,其中城投主体存续债及新发债情况汇总如下:
值得注意是:在本轮名单中,多家发债主体目前仅存一只存续债。
以安徽省淮南市寿县为例,早在2021年,天风研报曾指出,寿县农业发展投资有限公司是寿县两家平台之一,寿县农发主营是农业全产业链条的产业化经营,但由于自身主体评级较低(经营情况较差),在此前发行的私募债到期后便退出债券市场了,目前则由另一家平台寿县国资于资本市场发债。
而寿县国有资产投资运营(集团)有限公司也在2022年5月底正式宣告实现市场化经营,不再承担政府融资职能。该发行人旗下仅存一只存续债“17寿县债”将于2024年10月13日到期,剩余期限为310日。
此外,部分城投官宣退平台后,继续发债情况较为常见。
以苏州水务集团有限公司为例,该发行主体于2022年12月27日宣布退出政府融资平台。而在今年6月份完成发行“23苏州水务MTN001”。该只债券于2023年6月14日上市流通,发行规模为3亿元,票息为3.54%,期限为2(2+N)年,合规申购金额为8.5亿元,获超2.83倍认购。
关于本轮“退平台”的意义解读,中信研报从三方面指出:
对债务化解而言,在当前化债的关键阶段,部分城投企业的退平台有利于债务的管控和化解。随着地方政府隐性债务的有序置换及化解,近年来退出政府融资平台的国有企业数量有所上升。城投企业“退平台”表明自身存量债务已妥善安排,未来新增债务也已与政府达成切割,厘清政府与企业的边界,实现自主经营、自负盈亏。由此退平台的行为将给予市场更强的信心,在管控和化解地方隐性债务方面具有点石成金的作用,利于长期化债进程。
对城投市场而言,或将从增量市场进入存量博弈阶段,有利于长期健康发展。部分城投企业退出政府融资平台也将是是大势所趋。一方面,这将给予城投企业更多新的发展机遇和空间,促使城投企业拓展新业务领域,增强自身造血能力。另一方面,城投平台数量的压降也便于政府更好地监管,通过及时排摸、促进化债和积极转型,城投市场将迈向长期健康发展的道路。
对企业自身而言,退平台有利于自身市场化发展,拓宽融资渠道。承担地方政府举债融资职能的城投企业在发展过程中面临业务重叠和资源竞争等问题,退平台有利于城投企业创造稳定的经营性现金流、优化和丰富自身业务结构,实现自身市场化转型发展。
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