城投新闻
Bank financial management
随着“一揽子化债”政策的持续推进，化债资金陆续落地，一定程度缓解了地方债务压力，同时为落实“遏制增量”的化债目标，防止一边化债一边新增，监管对城投债融资再度传出收紧信号，可观测指标之一便是近期城投公司债批文终止创新高，城投企业债与协会债受理/注册完成比例显著下降。据统计，自2023年10月1日至11月23日，一级市场城投公司债批文终止的债券共160只，涉及规模约2453亿元，其中10月终止数量与规模分别同比上升211.11%和252.06%。
哪些城投债批文终止?
(1)分品种来看，终止项目中绝大多数为私募债;分行政层级来看，终止项目的城投主体以区县级平台为主;分主体评级来看，批文终止项目的主体类型以AA和AA+级为主，集中于中等资质城投;分区域来看，江苏、浙江、山东三省的终止规模最大，均为经济体量排名靠前且发债量大的省份。
(2)除城投公司债的批文终止规模显著提升外，今年10-11月城投企业债和协会债(含中期票据、短期融资券、超短期融资券、PPN)的发行审批进度也受到了一定影响，已受理或注册完成的规模都有不同程度的下降。
批文终止的原因是什么?
(1)城投属性越强或隐债涉及可能性越大，被终止的比例越高。一般来说，平台公益性&准公益性业务的收入占比越高，平台的城投属性越强，与政府的信用绑定越紧密，存在隐债的可能性也越大。据统计，本轮批文终止多见于城投属性强或可能涉及隐债的主体，或为加速此类平台化债进度，落实严控新增隐债的政策要求，同时增强城投平台转型的外驱力。
(2)平衡公司债集中度，优化债券品种结构。批文终止规模排名前三的江苏、浙江、山东，其公司债集中度分别为42.12%、53.28%和47.18%，均高于全国41.52%的平均水平。结合前文，被终止的公司债绝大部分为私募债品种，因此我们推断，本次城投批文终止集中在此类区域，或是为了平衡各省公司债尤其是私募债的集中度，优化城投债券品种结构。
结合前文，被终止的公司债绝大部分为私募债品种，因此我们推断，本次城投批文终止集中在此类区域，或是为了平衡各省公司债尤其是私募债的集中度，优化城投债券品种结构。
向钱看188有相关群聊，信托、城投债券、定融违约相关，感兴趣的朋友，微信扫描上方二维码，备注关键词，通过后邀您进群!【定融违约群】 ............【信托维权群】【城投债交流群】
评论专区
Comment area推荐产品
product新闻资讯
informationSecurities industry
Trust financing
Bank financial management
友情链接：
微信公众号
官方微信
产品小程序
