债市要闻

【又到城投非标融资旺季  这次形势似乎变了!】
每年的四季度和一季度，春节前后的一段时间里，是融资平台开展融资的旺季。成本较高的融资工具如租赁、保理、信托，等等，也正是在这段期间得以大显身手。据很多从事相关业务的机构统计，这段时间的业务规模合计占全年业务规模的一半以上可能还要更多。在今年进入四季度以来，市场上城投企业的非标融资却似乎没有像以往那般活跃了。很多城投企业的非标融资成本一降再降，拿到融资批文也不提款。

【上交所前三季发债3.46万亿  将推CDS储架发行试点】
今年前三季度，上交所债券市场融资总额达3.46万亿元，其中产业债发行6119亿元，同比实现正增长。产业债净融资额为正，较上年同期增加200多亿元。除了不断拓宽企业融资渠道、完善债券融资支持机制之外，据第一财经了解，上交所将持续完善产业企业及民企债券融资支持机制，其中包括推进市场机构试点CDS(信用违约互换)储架发行机制。

【市场化转融资业务试点启动  正向引导资金规范入市】
昨日，中证金融启动市场化转融资业务试点，迈出转融资市场化改革的实质性一步。同时，中证金融还同步下调转融资费率40个基点(BP)，调整后各期限档次的费率具体为：182天期2.10%、91天期2.40%、28天期2.50%、14天和7天期2.60%。中证金融公司表示，此次下调转融资费率，是根据资金市场利率水平做出的正常经营性调整，旨在满足证券公司低成本融资需求，促进合规资金参与市场投资，维护我国资本市场平稳健康发展。

【LPR连续两个月“按兵不动” 无碍实体经济融资成本下行】
据上海证券报，LPR连续两个月“按兵不动”。分析人士认为，10月LPR均维持前值不变，主要是受定价基础不变、银行息差压力、前期政策见效等因素影响。LPR“按兵不动”，无碍金融机构加大对实体经济的支持力度，不会影响实体经济融资成本下行势头，10月新增企业贷款利率有望继续创下历史新低。

【某省专项债申报新规：县区财政收入不足10亿的  仅可报送3个项目】
财政收入是衡量地方财政经济的重要指标。在金融市场中，财政收入水平是金融机构业务准入的核心指标。比如一些信托公司要求，城投公司所在地财政收入不足30亿，不得向当地城投公司发放信托贷款。记者获得的某省对2023年专项债资金需求进行摸底的通知称，市本级最多可报送8个项目。区县方面，财政收入高于10亿的可报送5个项目，财政收入低于10亿的仅可报送3个项目。

国内市场动态

【捷报频传!省融资担保集团增信的“22潜江城投02”成功发行!】
2022年10月20日，由省融资担保集团提供增信的2022年潜江市城市建设投资开发有限公司(以下简称“潜江城投”)公司债券(品种二)“22潜江城投02”成功发行，本次债券发行规模3亿元、期限7年，票面利率3.98%，全场认购倍数3.97倍，获得了投资人的高度认可。

【浙商银行发行100亿元“共同富裕”主题小微专项金融债券】
10月18日，浙商银行发行募集资金用于“支持浙江共同富裕示范区建设”的小微金融债。本期债券总规模100亿元。其中，品种一发行规模50亿元，期限3年，票面利率2.47%，全场倍数4.06倍;品种二发行规模50亿元，期限5年，票面利率2.85%，全场倍数4.08倍。

【国债期货全线收跌  银行间主要利率债收益率普遍上行】
银行间主要利率债收益率普遍上行1bp左右，盘中一度上行2-3bp;国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.18%，盘中一度跌0.3%;银行间资金面均衡平稳，主要回购利率有所上行但幅度有限;地产债涨跌不一，“20时代05”跌超17%，“20金科03”涨超25%。

【平安银行完成发行200亿元小微企业贷款专项金融债  利率2.45%】
10月20日，平安银行公告，已于近日在全国银行间债券市场成功发行了总额为200亿元人民币的小型微型企业贷款专项金融债券。本期债券为3年期固定利率债券，票面利率2.45%，募集资金将依据适用法律和监管部门的批准专项用于发放小型微型企业贷款，加大对小型微型企业信贷支持力度，推动小型微型企业业务稳健、健康发展。

【银行间债券市场回购利率以上行为主】
10月20日(周四)，全国银行间债券市场结算总量为66,624.76亿元，较上日下降2.39%，交易结算总笔数为32,631笔。其中，质押式回购57,203.28亿元，买断式回购276.34亿元，现券交易8,365.84亿元，债券借贷779.30亿元。银行间债券市场回购利率以上行为主，其中，7天回购利率上行0.8bp至1.611%。当日人民银行以利率招标方式开展了期限为7天的逆回购操作，中标利率为2.00%，交易量为20亿元。

国际市场动态

【10年期美债收益率涨穿4.2%，为08年以来首次】
美国10年期国债收益率涨穿4.2%关口，为2008年6月20日以来首次，日内整体涨超6.5个基点。美联储理事库克称，通胀仍然高得不可接受，形势可能要求FOMC持续加息。美联储官员哈克预计，FOMC到2022年年底时将加息至“明显高于”4%的水平。

【英国央行：在9月份的会议上决定减少购买的英国国债的存量】
英国央行：在9月份的会议上决定减少购买的英国国债的存量，这一决定没有受到影响，也没有改变。2023年第一季度之前将考虑后续季度的国债销售期限比例。在2022年第四季度，国债出售操作将只平均分布在中短期债券。

【日债收益率突破上限   日央行宣布临时购买债券】
随着日本国债被不断抛售，日债收益率攀升至日本央行政策上限上方，日本央行宣布不定期购买债券，以抑制收益率上升。日本10年期国债收益率上涨0.5个基点，至0.255％，因日本央行实施了自第四季度计划以来的首次非定期债券购买操作。随着交易员对美联储（fed）政策利率见顶的预期提高，全球债券收益率继续走高。

【英国首相特拉斯宣布将辞职后，英镑和英国国债回吐涨幅】
当地时间20日，执政进入第45天的英国首相特拉斯发布声明宣布将辞职，势将成为英国有史以来任期最短的首相。特拉斯宣布将辞去保守党领袖职务后，英镑和英国国债回吐部分涨幅。英镑当日上涨约0.5％，10年期英国债券收益率报3.81％，在特拉斯发表辞职声明前一度下跌12个基点至3.76％。

【韩国重启1.6万亿韩元债券稳定基金】
随着韩国国债收益率飙升至10年高位导致违约风险扩散，韩国当局正努力提振国内信贷市场。继韩国央行在9月出手干预以阻止韩元进一步下滑之后，韩国再度重启1.6万亿韩元(约合11亿美元)债券稳定基金，以支撑市场。

机构视点

【中诚信国际：下阶段债市违约风险整体仍在可控范围内】
中诚信国际表示，展望后市，随着前期促基建稳投资政策效果加快显现，宏观数据或边际改善，中高等级信用债收益率随无风险利率回调存在一定上行风险，在此背景下，高收益债票息收益相对优势较为凸显。不过经济修复仍面临多重风险和挑战，但考虑到防风险基调不改，下阶段债市违约风险整体仍在可控范围内，高收益债市场挖掘过程需着重把握风险与收益之间的平衡，适度信用下沉强区域城投、具备竞争优势的国企产业主体或可带来可观收益，但仍需关注异常交易增多的板块和区域信用风险释放及传导过程。

【福能期货：未来社融增速仍有支撑，利于基建投资稳定发力】
福能期货表示，在稳增长政策的支持下，9月金融数据超出预期。当月，新增社融3.53万亿元，同比多增6274亿元，拉动社融增速回升10.6个百分点。从结构来看，主要增量是向实体经济发放的人民币贷款和非标融资，而由于今年政府专项债发行节奏前置，政府专项债融资增幅较小。展望四季度，按国常会要求，要“依法用好5000多亿元专项债地方结存限额，10月底前发行完毕”，未来社融增速仍有支撑，利于基建投资稳定发力。

债市负面

【世茂股份"19沪世茂MTN001"债券展期通过  利息平分3次付清】
浦发银行公告，“19沪世茂MTN001”债券持有人会议已于10月14日举行，会议审议通过了调整债券本息兑付安排的议案。相应本金兑付安排设置如下：2023年2月21日，支付5%的本金;2023年7月21日，支付5%的本金;2023年10月21日，支付90%的本金。兑付日调整期间的新增利息，随每期本金偿付金额同时支付，利随本清。本期债券2021年10月21日至2022年10月20日计息期间的利息的兑付安排调整为2022年10月至2022年12月期间平分3次付清。

【穆迪：下调德信中国企业家族评级  撤销富力地产"Caa2"公司家族评级】
穆迪宣布将德信中国控股有限公司的企业家族评级从Caa1下调至Caa2，将公司的高级无担保评级从Caa2下调至Caa3，展望维持负面。10月20日，穆迪已撤销广州富力地产股份有限公司的“Caa2”公司家族评级和富力地产(香港)有限公司的“Caa3”公司家族评级。评级撤销前，上述两个实体的评级展望均为负面。

【万达商管3000亿负债压顶  再融资压力大债券异动】
10月20日，大连万达商业管理集团股份有限公司美元债出现异常波动，其中2024年1月到期美元债创8月以来最大跌幅。同时，万达商管“20大连万达MTN002”、“20万达01”等境内债也出现明显异动。目前万达商管存续美元债3只，存续规模14亿美元，其中两只规模合计8亿美元债将于今年12月5日和2023年7月23日到期，公司短期面临集中兑付压力较大。

来源:企业预警通

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